Um homem faz as verificações finais antes da revelação de um modelo de um novo caça a jato, parte do Group Tempest.
TOLGA AKMEN | AFP | Imagens Getty
As ações de defesa britânicas estão subindo mais uma vez depois que o Reino Unido confirmou um aumento de quase US$ 20 bilhões nos gastos militares na terça-feira – mas os problemas fiscais do país podem acabar freando o investimento, dizem analistas.
O primeiro-ministro cessante, Keir Starmer, anunciou esta semana um adicional de £ 15 bilhões (US$ 19,9 bilhões) em gastos com defesa nos próximos quatro anos, como parte do Plano de Investimento em Defesa (DIP) do Reino Unido, que aumentará os gastos anuais para £ 79,1 bilhões até 2029, ou 2,7%% do PIB.
O DIP destina-se a reforçar a capacidade militar do Reino Unido, a sua dissuasão nuclear e a sua capacidade industrial, ao mesmo tempo que abre caminho para um maior investimento técnico em áreas como a segurança cibernética, os drones e a IA.
O último impulso nos gastos do DIP elevou o índice FTSE 350 Aerospace & Protection em quase 5% desde a abertura de terça-feira em Londres, com empresas como Babcock, BAE Sistemas e Chemring tendo um bom desempenho.
Marcou um impulso bem-vindo para o sector, que recentemente tinha visto uma recuperação plurianual perder força devido às preocupações com os hesitantes planos europeus de despesas com a defesa.
O CEO da BAE Programs, Charles Woodburn, saudou o anúncio, que disse “fornece a clareza necessária para a indústria e uma direção estratégica clara para nossas forças armadas”.
As ações de defesa do Reino Unido registaram fortes ganhos nos últimos cinco anos, num contexto de maiores despesas militares.
O FTSE 350 Aerospace & Protection subiu cerca de 540% nos últimos cinco anos, em comparação com um retorno de 120% do Dow Jones US Choose Aerospace & Protection Index durante o mesmo período, reflectindo um aumento significativo nos gastos com defesa entre os aliados europeus e da NATO.
“A grande incógnita é quanto tempo durará o novo rali”, disse Dan Coatsworth, chefe de mercados da AJ Bell, por e-mail. “Os investidores recentemente se cansaram da mensagem de que ‘mais gastos com defesa estão chegando’, já que são notícias antigas para o mercado.”
“As ações do setor já foram precificadas em um pipeline de lucros mais forte, com as avaliações começando a parecer altas para muitas ações importantes. Por exemplo, a BAE Programs foi negociada com lucros 27 vezes maiores em março deste ano, contra apenas 12 vezes quatro anos antes.”
“Os investidores aguardarão agora detalhes sobre quais ações se beneficiarão dos gastos extras do governo”, acrescentou Coatsworth. “Mesmo assim, não há certeza de que os lucros surgirão conforme o esperado. O setor de defesa não é estranho a atrasos e cancelamentos de projetos.”
Quais empreiteiros serão beneficiados?
O estrategista de investidores da Saxo UK, Neil Wilson, destacou a BAE como vencedora do DIP, que incluirá £ 8,6 bilhões nos próximos quatro anos para o Tempest – um caça a jato de sexta geração, pelo qual a BAE Programs é responsável pelo projeto geral da aeronave e sistemas de voo
Wilson disse: “Também vemos Chemring – especialista em sensores, guerra eletrônica e tecnologia anti-drones, saindo bastante bem dessa situação”.
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recebe um impulso das considerações sobre energia nuclear/motor Tempest, enquanto o QinetiQ é algo a ser observado no campo da IA, robótica e guerra autônoma”, acrescentou.
Os elevados custos dos empréstimos no Reino Unido poderão limitar os gastos com a defesa, dizem os analistas.
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No entanto, Wilson advertiu que “as restrições fiscais e o crescimento económico lento significam que não se trata apenas de uma simples questão de aumentar os gastos”.
“Os mercados de dívida punirão o endividamento extra – Starmer excluiu explicitamente os ‘títulos de guerra’ como apenas dívida extra”, acrescentou. “A decisão da Alemanha de abandonar um novo programa de navios de guerra sublinhou o problema enfrentado pelos governos sem o mesmo nível de restrição fiscal.”
Um relatório recente da S&P Global Ratings destacou o potencial de maiores gastos com defesa para “exacerbar as tensões fiscais existentes e pressionar as classificações soberanas”.
O Reino Unido, de acordo com a S&P Global, está entre as nações cujo potencial gasto com defesa é “limitado pela elevada dívida pública”.
O Reino Unido, que enfrenta custos de financiamento significativamente mais elevados do que os seus pares do G7, viu os rendimentos das gilts subirem em todas as durações na quarta-feira, apesar das garantias de Starmer de que despesas adicionais seriam financiadas por cortes noutros departamentos.
