As ações da empresa chinesa de desenvolvimento de modelos de IA, Zhipu, subiram na segunda-feira, à medida que os bancos de Wall Road aumentavam as apostas na capacidade da empresa de capturar a procura international de IA, enquanto Washington apertava as restrições ao acesso estrangeiro aos seus modelos mais poderosos.
Tecnologia Atlas do Conhecimentoa entidade listada em Hong Kong por trás da Zhipu, subiu até 48% na segunda-feira, antes de reduzir os ganhos. Foi negociado pela última vez 33% mais alto, em torno de 1.461 dólares de Hong Kong (US$ 186), de acordo com dados do LSEG.
Os movimentos de ações ocorreram quando o JPMorgan supostamente manteve a sua classificação de sobreponderação na empresa e aumentou o preço-alvo de HK$ 950 para 1.400 dólares de Hong Kong, citando a visibilidade do modelo da empresa e o que o banco vê como poder de fixação de preços num mercado ferozmente disputado. Simultaneamente, rebaixou a classificação do seu rival doméstico MiniMaxde acordo com um relatório da Bloomberg.
As ações da MiniMax subiram 7,4% na segunda-feira.
Separadamente, Banco da América analistas iniciaram na segunda-feira a cobertura com classificações de “compra” para o par, estabelecendo metas de 1.250 dólares de Hong Kong para Zhipu e 500 dólares de Hong Kong para MiniMax.
A avaliação veio depois que a administração Trump ordenou na sexta-feira que a Anthropic suspendesse o acesso aos seus modelos de IA mais avançados, Fable 5 e Mythos 5, para qualquer cidadão estrangeiro, incluindo os próprios funcionários não cidadãos da Anthropic, por questões de segurança nacional.
No fim de semana, Zhipu anunciou GLM-5.2seu modelo grande de código aberto mais recente e mais capaz, seria lançado como software program de código aberto esta semana, sem restrições de uso.
Enquanto os promotores norte-americanos enfrentam uma pressão crescente para restringir o acesso fronteiriço, os intervenientes chineses inclinaram-se para a distribuição aberta, atraindo a procura especialmente de utilizadores empresariais sensíveis aos custos.
A China está posicionada para capturar uma parcela substancial do mercado international de IA no segmento de “valor pelo dinheiro”, com os modelos chineses ganhando força como “desempenhos baratos e capazes” à medida que os preços dos modelos de fronteira nos EUA aumentam, de acordo com analistas do BofA.
A Zhipu aumentou os preços das APIs em nuvem em 8% a 17% juntamente com o lançamento do GLM-5.1 em abril, seu segundo aumento este ano, respondendo à crescente demanda por serviços de IA, bem como à pressão dos investidores para começar a gerar lucros.
As restrições antrópicas também reavivaram os debates em torno da corrida de talentos em IA entre os EUA e a China.
Peter Alexander, diretor-gerente da Z-Ben Advisors, estimou que cerca de 40% dos engenheiros de IA baseados nos EUA nasceram na China e que a diretiva mais recente impede efetivamente que muitos desses indivíduos acessem os sistemas que ajudaram a construir.
“Os próprios indivíduos que foram responsáveis, talvez não no todo, mas cruciais, pela criação dos modelos de IA mais poderosos do mundo são agora persona non grata”, disse Alexander em nota na segunda-feira, alertando sobre a potencial fuga de cérebros para a Zhipu e para as empresas chinesas de IA DeepSeek e Moonshot AI.
As ações da Zhipu subiram mais de dez vezes desde a sua oferta pública inicial em janeiro, impulsionadas pelo crescente otimismo sobre a posição da China na IA. A MiniMax, que também abriu o capital no início do ano, não acompanhou essa trajetória, pois os investidores lhe atribuíram um desconto maior.
A capitalização de mercado da Zhipu period de HK$ 489 bilhões na segunda-feira, quase quatro vezes maior que os HK$ 124,2 bilhões da MiniMax. Zhipu e MiniMax estão planejando uma listagem no mercado STAR da China, semelhante ao Nasdaq, em Xangai.
“O prêmio de Zhipu reflete ARR mais rápido [annual recurring revenue] crescimento, maior densidade de talentos [and] apoio público e sua liderança na exposição às receitas empresariais”, disseram analistas do BofA.
O banco de Wall Road considera o MiniMax um potencial comércio de recuperação, já que seu múltiplo estimado de preço sobre vendas é comparado favoravelmente ao de Zhipu, já que a diferença é atualmente muito grande, dada a amplitude de produtos do MiniMax.
