Elon Musk na SpaceX em Brownsville, Texas, 27 de maio de 2025.
Marvin José | O Washington Publish | Imagens Getty
A tão aguardada estreia pública da SpaceX na sexta-feira pode ser um momento decisivo para os mercados de capitais – e ser um “referendo” sobre a liderança de Elon Musk, de acordo com observadores do mercado.
A impressionante meta de avaliação de US$ 1,75 trilhão de Musk reflete uma relação preço/lucro de quase 100 vezes, em comparação com cerca de 20-25 vezes para a gigante dos chips Nvidia e cerca de 10 vezes para Maçã.
Nasdaq introduziu recentemente mudanças nas regras para tornar mais fácil para a SpaceX e outras empresas que planejam mega IPOs serem listadas no mercado. Nasdaq 100enquanto a S&P International se recusou a abrir exceções para permitir a entrada antecipada do grupo no S&P 500.
Que direitos de voto Elon Musk manterá?
Mas os investidores também estão sendo solicitados a abrir exceções, tanto na avaliação quanto na insistência de Musk de que manterá cerca de 80-85% dos direitos de voto da SpaceX – algo que muitas vezes tem dissuadido investidores avaliando ações, mesmo aquelas de empresas que – ao contrário da SpaceX – têm um histórico de lucros consistentes.
Matt Calkins, CEO da empresa de software program empresarial Appian, disse ao “Squawk Field Europe” da CNBC na quinta-feira que o IPO foi “um referendo sobre Elon e quanta fé os investidores têm neste empresário particular person”.
“Acho que eles conseguiram muito, porque ele fez muito e estão apostando na sua capacidade de abrir novos mercados, mas isso é altamente especulativo.
“Eu não gostaria de investir [and] Eu não gostaria de adivinhar de qualquer maneira um IPO como este.”
“Estamos numa fase inicial em que há uma enorme incerteza, e muitos dos investimentos serão baseados em crenças pessoais. É muito cedo para ser financeiramente sensato sobre coisas como esta.”
Ben Ritchie, chefe de ações de mercados desenvolvidos da Aberdeen Investments, disse em nota na quinta-feira que o IPO testará “a disposição dos investidores de adotar um novo modelo de propriedade de ações públicas: alta avaliação, direitos de governança limitados e fé em uma visão orientada pelo fundador”.
Ele acrescentou: “Essa combinação já funcionou antes. Mas nesta escala?”
As ações da SpaceX atingirão US$ 330?
No entanto, muitos investidores estão otimistas e veem vantagens de curto e longo prazo para as ações da SpaceX, independentemente de sua estreia altamente valorizada.
Analistas da New Road Analysis disseram em nota na quinta-feira que esperam que as ações da empresa atinjam US$ 165 dentro de 12 meses após o IPO, refletindo um aumento de 22% e uma avaliação de US$ 2,3 trilhões quando contabilizada a proposta de aquisição da empresa de edição de código Cursor pelo grupo.
Os analistas disseram: “A oportunidade espacial é grande e diversificada e durará mais de uma década.
“Com isso em mente, propomos uma abordagem alternativa de cima para baixo para estimar o valor empresarial que a oportunidade espacial poderia representar em 2040, e para atualizá-lo até hoje.
“Com base em nossas premissas de crescimento de mercado de baixo custo, nossa avaliação de US$ 2,3 trilhões pressupõe [SpaceX] ganhar 75% deste mercado.
“Se… toda a oportunidade crescer de acordo com nossa estimativa de ponta e a SpaceX ganhar 50% de participação, isso implicaria um valor justo de US$ 330/ação.”
Mas James Dow, professor da faculdade de finanças da London Enterprise College, pediu cautela ao considerar a trajetória espacial de longo prazo da SpaceX.
“A avaliação da SpaceX depende do que ela fará em 20 anos”, disse ele ao “Squawk Field Europe” da CNBC na quinta-feira.
“Mas, em 20 anos, Musk estará bastante idoso e não sei o que ele estará fazendo”. A avaliação da SpaceX “está inevitavelmente muito ligada a ele, então acho que esse é talvez um dos maiores riscos”, acrescentou Dow.
