Los funcionarios de la Reserva Federal estaban divididos el mes pasado sobre el futuro de las tasas de interés, y las autoridades contemplaban escenarios en cualquier dirección, según las minutas de la reunión publicadas el miércoles.
En la primera reunión de Kevin Warsh del 16 al 17 de junio como presidente del Comité Federal de Mercado Abierto, los participantes vieron resultados en los que la inflación podría disminuir y permitir tasas más bajas, mientras que otros imaginaron un escenario en el que los aumentos de precios se mantendrían elevados y conducirían a alzas.
Durante su conferencia de prensa posterior a la reunión, Warsh calificó el debate como una «pelea acquainted» que terminó con el comité votando unánimemente para mantener la tasa de fondos de referencia de la Reserva Federal anclada en un rango entre 3,5%-3,75%, donde ha estado durante todo 2026.
Sin embargo, los minutos no dio más detalles sobre ningún drama que había ocurrido y describió puntos de vista divergentes de los miembros sin prejuicios hacia la dirección que se inclinaba el comité. La cuadrícula de puntos de las expectativas de los miembros individuales, en la que Warsh no participó, se inclinaba estrechamente hacia un aumento de tasas este año y luego un recorte en cada uno de los dos años siguientes.
Cuando se les pidió que juzgaran su escenario más possible, «muchos participantes indicaron que el nivel apropiado de la tasa de los fondos federales estaría dentro o ligeramente por debajo del rango objetivo precise a finales de este año», señalan las minutas.
Al mismo tiempo, el documento también señala que «muchos otros participantes, sin embargo, evaluaron que el nivel apropiado del tipo de interés de los fondos federales estaría por encima del rango objetivo precise a finales de este año».
«Los participantes señalaron que sus futuras acciones políticas dependerían de la información entrante», decían las actas.
La inflación ha estado aumentando durante gran parte del año pasado, impulsada anteriormente por los aranceles del presidente Donald Trump y luego exacerbada por la guerra de Irán. Sin embargo, los economistas están divididos en cuanto a su durabilidad, particularmente porque los precios de la energía se han desplomado en las últimas semanas.
Los funcionarios del FOMC expresaron «que la inflación se mantendría elevada en el corto plazo y luego comenzaría a disminuir a medida que los efectos de los aranceles y los aumentos de los precios de la energía disminuyan y otras interrupciones del suministro relacionadas con el cierre del Estrecho de Ormuz disminuyan. Los participantes juzgaron que los riesgos para las perspectivas de inflación todavía estaban inclinados al alza».
Los participantes también señalaron el impacto de la inteligencia synthetic y observaron que «la fuerte demanda precise de infraestructura de IA probablemente mantendría una presión al alza sobre los precios de los productos tecnológicos y la electricidad». Warsh ha declarado que cree que, en última instancia, la IA será desinflacionaria debido al aumento de la productividad.
Los mercados reaccionaron poco a la publicación de las actas, ya que los futuros del mercado de valores se mantuvieron negativos y los rendimientos de los bonos del Tesoro aumentaron.
«Hay cierta ambigüedad en las actas, lo que sugiere varios puntos de vista opuestos sobre la política», escribió Jeffrey Roach, economista jefe de LPL Monetary. «Si podemos extraer alguna orientación futura de las actas, sería que el comité está trabajando en una amplia gama de escenarios y no se comprometerá con un escenario específico hasta que los datos entrantes proporcionen la claridad necesaria».
El resumen de la reunión, que con 14 páginas period algo más breve, aunque no espectacular, que la publicación típica, siguió a las repetidas declaraciones de Warsh de que los funcionarios de la Fed deberían comunicar menos sobre sus intenciones futuras.
Siguiendo con eso, la declaración posterior a la reunión tenía aproximadamente un tercio del tamaño típico del comunicado. Los funcionarios presentes en la reunión parecieron aprobar el mensaje más estricto.
«Varios participantes señalaron que period un momento oportuno para considerar cambios significativos en la declaración posterior a la reunión del FOMC», decía el acta. «La mayoría de los participantes comentaron que veían ventajas en acortar la declaración.»
Por lo demás, el documento proporcionó grandes pinceladas de lo que sucedió durante la sesión de dos días en la que el Comité Federal de Mercado Abierto aprobó la concisa declaración diciendo que mantendría su tasa de interés de referencia sin cambios y estaba resuelto a restaurar la «estabilidad de precios» en la economía estadounidense.
En explicit, eliminó el lenguaje que había indicado un sesgo de flexibilización previo, ya que «la mayoría de los participantes enfatizaron que preferían no repetir el lenguaje».
La declaración posterior a la reunión eliminó el lenguaje repetitivo para describir las condiciones económicas y el enfoque del comité para lograr sus objetivos gemelos de baja inflación y pleno empleo.
Las actas llegan menos de dos meses después del inicio del mandato de Warsh como presidente, cargo para el que fue nominado por Trump. Durante años. El presidente había criticado al predecesor de Warsh, Jerome Powell, por no bajar las tasas de interés.
Desde que tomó las riendas, Warsh se ha comprometido a modernizar las operaciones de la Reserva Federal de diversas maneras.
En la conferencia de prensa de junio, describió cinco grupos de trabajo que abordarán temas individuales, incluida la comunicación. Las actas simplemente indicaron la creación de los grupos, señalando que sólo «algunos participantes comentaron que agradecían la oportunidad de revisar las herramientas y prácticas de comunicación del Comité».
Desde entonces, Warsh sólo había hecho una aparición pública. En un foro del Banco Central Europeo en Portugal, el líder del banco central se mostró en gran medida cauteloso acerca de hacia dónde cree que debería ir la política, en consonancia con su disgusto por la llamada orientación futura sobre las intenciones de la política monetaria.
