Num canto muito pequeno, e pelo menos até agora obscuro, do mercado criptográfico, os investidores estão a entrar apressadamente em vez de se dirigirem para as saídas. Os chamados fundos negociados em bolsa HYPE estão captando novos ativos de investidores em um momento em que as principais apostas em criptomoedas, incluindo Bitcoin e éterestão afundando.
Em maio, Bit a bit e 21shares lançaram índices de rastreamento de ETFs à vista para HYPE, um criptoativo descentralizado que opera em seu próprio blockchain, o hiperlíquido. Os produtos, que são negociados sob os tickers BHYP e TIPOlevantaram perto de US$ 150 milhões em ativos e, desde o lançamento, tiveram principalmente dias de entrada líquida positiva, algo que chamou a atenção de Nate Geraci, presidente da NovaDius Wealth Administration.
Grayscale lançou seu próprio ETF de piquetagem hiperlíquida em tons de cinza (HYPG) na quarta-feira.
“Este é um mercado que penetrou 1% em seu mercado potencial. A maioria das pessoas ainda não sabe o que é hiperlíquido”, disse o diretor de investimentos da Bitwise Matt Hougan à CNBC.
Hyperliquid é uma bolsa descentralizada de futuros perpétuos construída em blockchain. Funciona 24 horas por dia para comerciantes fora dos Estados Unidos. Existiu silenciosamente até ao Verão passado, quando a guerra entre os EUA e o Irão fez com que os comerciantes lutassem pelo acesso aos mercados petrolíferos durante o fim-de-semana. O quantity rapidamente atingiu cerca de US$ 1 bilhão por dia apenas em petróleo bruto, disse Stephen Coltman, vice-presidente e chefe de macro da 21shares.
Para um token do qual a maioria dos consultores financeiros e investidores nunca tinha ouvido falar há um mês, a recepção tem sido difícil de ignorar, especialmente num momento em que o bitcoin está passando por uma forte liquidação. Os ETFs de bitcoin à vista têm sangrado ativos. O ETF iShares Bitcoin Belief (Ibit), por exemplo, encerrou a semana com queda de cerca de 16%.
Ibit 5 dias
Os influxos de HYPE são menos prováveis uma rotação para fora da criptografia existente do que uma mudança dos investidores para algo genuinamente novo.
“O Hyperliquid está trazendo novos investidores de fora do ecossistema criptográfico para este ativo digital específico. Acho que se dirige a um tipo de investidor muito diferente do bitcoin”, disse Zach Pandl, chefe de pesquisa em tons de cinza.
Pandl disse que os investidores são atraídos por um modelo de receita que possam compreender. A maioria dos tokens criptográficos tem uma relação indireta com a atividade da plataforma subjacente, mas o hiperlíquido é diferente.
“No caso do hiperlíquido, 99% das taxas geradas na plataforma vão para a recompra do ativo HYPE”, disse Hougan. “Existe um ciclo muito estreito entre a atividade que ocorre na criptografia e o valor do ativo hiperlíquido”, disse Hougan.
Este é um mecanismo de mercado que os investidores tradicionais em ações reconheceriam imediatamente: a prática de empresas públicas utilizarem o seu dinheiro para recomprar as suas próprias ações. “É muito semelhante a uma recompra de ações, onde toda a negociação é gerada e usada para recomprar o token”, disse Coltman.
Desempenho dos ETFs hiperlíquidos desde o lançamento em maio de 2026.
Os especialistas em ETF afirmam que estes fundos são um ponto de entrada prático para investidores que pretendem exposição sem a complexidade de criar uma carteira digital ou navegar numa bolsa descentralizada.
Na sexta-feira, o ETF Grayscale Hyperliquid Staking, recém-lançado, tinha US$ 4,5 milhões em ativos. O ETF Hyperliquid 21shares tem US$ 75,8 milhões em ativos sob gestão, enquanto o ETF Bitwise Hyperliquid tem US$ 71,14 milhões.
Geraci disse que à medida que os investidores se familiarizam mais com o hiperlíquido por meio dos ETFs, é razoável esperar que os produtos possam ajudar a acelerar a adoção generalizada da própria plataforma.
“Eu vejo os ETFs criptográficos à vista como uma ponte importante entre TradFi [traditional finance] e DeFi [decentralized finance]. Embora seja difícil determinar o grau de sobreposição entre os investidores do ETF HYPE e os usuários de hiperlíquidos, os ETFs sem dúvida aumentam o conhecimento da plataforma”, escreveu ele em um e-mail à CNBC.
Mas os especialistas da ETF alertaram que a sensibilização ainda é baixa, a concorrência é generalizada e os riscos continuam elevados.
A 21shares aponta para o seu histórico, tendo listado um produto HYPE na Europa, em agosto de 2025. A Grayscale tem o menor índice de despesas, com 0,29%, contra 21shares com 0,30% e Bitwise com 0,34%. A Bitwise tem fortes relacionamentos com escritórios familiares.
“O maior desafio do hiperlíquido pode ser o aumento da concorrência tanto do TradFi quanto do DeFi, uma dinâmica que um ambiente regulatório mais favorável poderia intensificar”, escreveu Geraci.
A plataforma continua indisponível nos EUA, mas Pandl disse que sua expectativa de aprovação é 2027, que ele chamou de “um cronograma razoável para quando poderíamos ter clareza regulatória suficiente em torno das bolsas descentralizadas para que os usuários dos EUA pudessem começar a acessar a plataforma”.
A paisagem pode estar consideravelmente mais lotada até então. A rápida história de crescimento dos ativos hiperlíquidos dos ETFs mostra que alguns investidores não estão esperando.
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