Navios no Estreito de Ormuz perto da praia de Bandar Abbas, Irã, 17 de junho de 2026.
Amirhosein Khorgooi | Reuters
Os primeiros sinais de que o Estreito de Ormuz está a reabrir aliviaram a ameaça mais aguda ao fornecimento international de energia, mas os danos económicos causados pelos quase quatro meses de guerra levarão meses a desaparecer, alertaram analistas.
Os EUA e o Irão assinaram na quinta-feira um memorando para abrir o Estreito de Ormuz, encerrando uma guerra que alterou as cadeias globais de abastecimento de energia, elevou a inflação e prejudicou as perspectivas de crescimento.
Mas mesmo que o transporte marítimo através do estreito se normalize, a inflação mais elevada já foi em grande parte “incorporada” em muitas economias, disse Simon MacAdam, economista-chefe international adjunto da Capital Economics, numa nota esta semana.
“Pode levar muitos meses até que os preços mais elevados da energia e dos fertilizantes sejam repassados ao longo das cadeias de abastecimento alimentar até aos consumidores finais”, disse MacAdam. Os preços do gás pure canalizado para as famílias normalmente ficam cerca de três meses atrás do mercado a montante, disse ele.
Os preços do petróleo recuaram para cerca de 80 dólares por barril na sexta-feira, abaixo do pico de 118 dólares registado em Março, quando a guerra estava no auge. O Goldman Sachs reduziu na terça-feira sua previsão para o preço do petróleo, projetando uma média de US$ 80 do Brent no last de 2026 e US$ 75 em 2027, citando uma recuperação mais rápida do que o esperado nos fluxos de petróleo do Golfo Pérsico.
Os custos de energia mais elevados e as perturbações no fornecimento a montante levariam mais tempo a ser transmitidas aos sectores alimentar e energético a jusante. Um acúmulo de navios que aguardam para transitar pelo Estreito de Ormuz poderá atrasar ainda mais a recuperação complete dos fluxos de carga.
O Banco Mundial, que na semana passada reduziu sua previsão de crescimento econômico global para 2,5%o ritmo mais lento desde a pandemia, espera que a inflação international suba para 4% este ano, acima dos 3,3% em 2025, mesmo que as perturbações nos fluxos de petróleo diminuam nas próximas semanas.
Os preços dos fertilizantes poderão subir até 38% este ano, à medida que as interrupções no fornecimento e a escassez de insumos essenciais do Golfo se repercutam nos mercados agrícolas, afirmou.
A Europa poderá enfrentar uma pressão explicit porque os níveis de armazenamento de gás pure permanecem historicamente baixos, disse MacAdam, esperando que a inflação na Europa e no Japão aumente mais 3 a 4 pontos percentuais à medida que os preços de exportação de gás pure liquefeito dos EUA subam.
O Banco Central Europeu foi o primeiro grande banco central a aumentar as taxas de juro na semana passada, o seu primeiro movimento de aperto em quase três anos.
Enquanto isso, o Fed, sob o comando do novo presidente Kevin Warsh, deixou taxas de juros de curto prazo inalteradas na quarta-feira, mas elevou sua previsão para a inflação das despesas de consumo pessoal para 3,6% em dezembro, de 2,7% projetados em março. Nove dos 18 membros votantes esperam pelo menos um aumento nas taxas antes do last deste ano.
A trajetória sublinha como a crise de Ormuz alterou o cálculo dos bancos centrais que tentam equilibrar a desaceleração do crescimento com o aumento da inflação.
O Banco de Inglaterra também manteve a sua taxas de política inalteradas, mas avisadas que “mesmo no caso de uma resolução imediata do conflito, poderá haver um atraso logístico na restauração da produção e transporte de energia”.
Garantir que todos tenham um certo nível de proteção em tempos de paz proporcionaria essa proteção até mesmo contra uma contingência international.
Matteo Lanzafame
Diretor, Banco Asiático de Desenvolvimento
É pouco provável que os bancos centrais que adotaram uma postura mais agressiva revertam rapidamente o rumo, com os preços dos combustíveis e a inflação a permanecerem elevados, afirmou Alex Holmes, diretor regional da Economist Intelligence Unit. A inflação alimentar também enfrenta pressão adicional, disse ele, como um tremendous El Niño ameaça a produção agrícola nos próximos meses.
A crise também levou os governos a repensar as estratégias de segurança energética. Espera-se que os países afectados pela perturbação reforcem as reservas de energia, direccionem recursos para aumentar a produção interna e procurem rotas de abastecimento alternativas para reduzir a dependência de um único ponto de estrangulamento.
“Garantir que todos tenham um certo nível de proteção em tempos de paz proporcionaria essa proteção até mesmo contra uma contingência international”, disse Matteo Lanzafame, diretor do Banco Asiático de Desenvolvimento, em um evento digital na quinta-feira.
