Pessoas passam pela sinalização do Reserve Financial institution of India em frente a uma barraca de instalação no International Fintech Fest em Mumbai, Índia, em 28 de agosto de 2024.
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O banco central da Índia pode desafiar as expectativas de manter a sua taxa de juro de referência inalterada durante a sua reunião de decisão de política monetária na sexta-feira.
A maioria dos economistas consultados pela CNBC espera que o Banco Central da Índia mantenha as taxas inalteradas em 5,25%, ao mesmo tempo que sinaliza que um aumento das taxas só poderá ocorrer no ultimate do ano.
Uma minoria espera que os decisores políticos atuem na reunião desta semana numa tentativa de ancorar a rupia, que se desvalorizou para mínimos históricos em relação ao dólar.
A CNBC conduziu uma pesquisa com nove economistas na semana passada, na preparação para a decisão política do RBI.
Mas é “mais lógico” que o banco central da Índia hint um rumo diferente e aumente as taxas de juros, disse Venugopal Garre, diretor-gerente e chefe de pesquisa sobre a Índia na Bernstein, falando no Inside India da CNBC na terça-feira.
Um aumento das taxas alinhará a Índia com “a forma como as taxas globais evoluíram nas semanas mais recentes” e poderá conter saídas num momento em que “a depreciação da moeda tem sido o maior problema para os decisores políticos”, acrescentou.
Os pares regionais da Índia agiram – alguns indo além das expectativas – para se anteciparem à curva de inflação.
Como a Índia, Indonésia tem lutado com uma moeda em queda e, em 20 de Maio, o banco central do país aumentou as suas taxas de juro em 50 pontos base, mais do que o esperado. Banco central do Sri Lanka em 26 de maio aumentou a sua taxa diretora em 100 pontos base, o maior aumento em quatro anos.
A moeda indiana tem estado sob pressão devido ao aumento da sua fatura de importações e às saídas sustentadas de capitais, o que levou mesmo o primeiro-ministro Narendra Modi a apelar aos cidadãos para ajudarem a conservar as divisas.
Os legisladores também tomaram medidas para defender a rupia em apuros, incluindo a venda de dólares através de bancos estatais para conter sua queda, de acordo com um relatório da Reuters. O governo também aumentou as taxas para reduzir a procura de ouro, uma medida que visa conservar as divisas.
A rupia continua a ser uma das moedas mais frágeis da Ásia, apesar de ter ultrapassado mínimos históricos e se aproximado dos 100 pontos psicologicamente importantes em relação ao dólar.
Taxa de câmbio à vista dólar americano/rúpia indiana
Referindo-se à volatilidade da taxa de câmbio, o Governador do RBI Sanjay Malhotra disse que o banco central fará “tudo o que for necessário para garantir a descoberta ordenada de preços no mercado cambial”, em entrevista ao website de notícias Mint em 25 de maio.
Embora Malhotra não tenha dito explicitamente que um aumento das taxas estava a ser considerado, as suas observações sugeriram que ele estava a preparar os mercados cambiais e obrigacionistas para uma acção mais ousada com todas as opções em cima da mesa.
Preocupações com a inflação
Outro issue que poderia empurrar o RBI a favor de um corte nas taxas é o risco de uma inflação mais elevada.
Embora a taxa de inflação da Índia permaneça abaixo dos 4% exigidos pelo RBI, alguns economistas acreditam que as pressões inflacionárias combinadas decorrentes dos custos mais elevados da energia, da moeda mais fraca e da escassez de colheitas relacionada com o clima poderão forçar o RBI a tomar medidas preventivas.
Existem riscos emergentes para a trajetória da inflação futura devido ao “repasse dos custos de energia mais elevados aos consumidores retalhistas” e “quaisquer perturbações relacionadas com o clima devido ao El Niño este ano”, disse Sakshi Gupta, Economista Principal da Banco HDFC.
Em Abril, apesar de o governo manter os preços na bomba estáveis, a inflação dos preços no consumidor na Índia subiu pelo sexto mês consecutivo para 3,48%.
Mas durante a última quinzena, o governo empreendeu vários aumentos nos preços dos combustíveis, o que poderá levar a um aumento mais acentuado da inflação.
Os aumentos acumulados nos preços dos combustíveis de 7,5 rúpias por litro (US$ 0,08) excederam as premissas básicas do Citi de 5 rúpias, levando a corretora a aumentar sua previsão de inflação média para o ano financeiro encerrado em março de 2027 para 4,9%, de 4,6% anteriormente.
“Ainda esperamos que o MPC de junho mantenha as taxas inalteradas”, disse a corretora num relatório no sábado, referindo-se ao Comité de Política Monetária do banco central, mas acrescentou que prevê dois aumentos de 25 pontos base cada em agosto e outubro.
Combustível, fertilizante, comida
As previsões desfavoráveis do El Niño poderão obrigar o RBI a aumentar as projecções de inflação e a aumentar a taxa de juro mais cedo ou mais tarde. El Niño refere-se ao aquecimento da temperatura da superfície do mar, que ocorre naturalmente a cada poucos anos. Na sua reunião de Abril, o Banco Central da Índia alertou que o El Niño poderia ser uma ameaça à inflação.
Essas previsões agora parecem mais duras.
“O El Niño chegará à nossa porta nos próximos meses com 90% de certeza”, disse António Guterres, secretário-geral das Nações Unidas, num comunicado terça-feira. Ele acrescentou que o mundo precisa tratar isso como um “alerta climático urgente”, e alertou que os “impactos serão mais fortes”.
Os meteorologistas reduziram as expectativas para as monções indianas deste ano, projetando chuvas em 90% da média de longo período, de acordo com vários relatos da mídia native.
Isso é mais fraco do que a estimativa de 92% divulgada em abril e marcaria o desempenho de monções mais fraco em 11 anos. A Índia já está enfrentando uma forte onda de calor e quase 60% da sua agricultura depende nas chuvas.
A inflação alimentar, um componente-chave do índice de preços no consumidor da Índia, subiu 4,2% em Abril, face aos 3,87% em Março.
Somando-se aos problemas de produção de alimentos, o economista-chefe da Organização das Nações Unidas para Agricultura e Alimentação, Maximo Torero, disse Índia enfrenta escassez de fertilizantes antes da crítica temporada de semeadura de Kharif na Índia.
“Se a crise (conflitos no Golfo e monções abaixo do regular) persistir, a Índia enfrentará custos de importação mais elevados, menor disponibilidade interna de fertilizantes e pressão sobre a inflação alimentar, especialmente trigo, arroz e vegetais”, disse ele num relatório publicado no website da agência de notícias ANI em 22 de Abril.
