A Micron, fabricante de chips de memória com sede em Boise, Idaho, conquistou o coração de Wall Road. A durabilidade do caso de amor dependerá muito de quanto tempo durará a crise de fornecimento de chips de memória impulsionada pela IA.
A Micron promete que reforçou a sua posição a longo prazo, o que lhe permitiria resistir a uma queda repentina na procura ou a um excesso de capacidade de oferta. E Wall Road acreditou, ajudando a Micron a superar brevemente a avaliação de mercado de Meta e Tesla pela primeira vez na quinta-feira, embora tenha voltado a flutuar na sexta-feira para quase igualá-los.
Especificamente, a Micron fechou as negociações de sexta-feira com uma capitalização de mercado próxima de US$ 1,27 trilhão, enquanto a Meta estava em US$ 1,39 trilhão e a Tesla estava em US$ 1,42 trilhão. As ações da Micron dispararam mais de 236% somente no mês passado, fechando sexta-feira a US$ 1.132 por ação. Em comparação, passou anos e anos antes de meados de 2025 abaixo dos 100 dólares por ação.
É um aumento vertiginoso para uma empresa que a maioria dos consumidores associava aos minúsculos cartões de memória que, antigamente, eram comumente necessários para impulsionar PCs, smartphones ou outros dispositivos de armazenamento.
Wall Road não está preocupada com essa linha de produtos. A Micron está se beneficiando do growth de construção de knowledge facilities de IA que criou uma escassez de chips de memória de sistema, tanto DRAM quanto NAND, que a Micron fabrica, especialmente memória de alta largura de banda (HBM). Um único servidor de IA requer muito mais memória do que um laptop computer.
Os fabricantes de sistemas de IA como a Nvidia, bem como os hiperscaladores que constroem os seus próprios sistemas, estão a comprar grandes quantidades de memória, como a Microsoft, Amazon AWS, Google, Meta e Oracle. Isso está forçando todas as outras empresas que precisam de memória a acumulá-la também, desde fabricantes de PCs como Dell e HP, até outros tipos de fabricantes de dispositivos.
Prevê-se que esta falta de oferta, que foi apelidada de RAMageddon, persista em 2027. E já está a aumentar o preço dos produtos eletrónicos de consumo, como os produtos da Apple e as consolas Xbox.
Com toda a indústria de tecnologia clamando por mais memória, a Micron apresentou lucros de grande sucesso no terceiro trimestre na semana passada. A receita quadruplicou ano após ano, para US$ 41,45 bilhões, e os lucros dispararam de US$ 1,88 bilhão para US$ 28,2 bilhões no mesmo período. A Micron também forneceu uma perspectiva positiva, prevendo receitas no quarto trimestre entre US$ 49 bilhões e US$ 51 bilhões.
E Wall Road, que está ansiosa para encontrar mais empresas públicas relacionadas à IA que possam ter um desempenho tão bom quanto a Nvidia, ficou ainda mais apaixonada.
O problema histórico para fabricantes de chips de memória como Micron e Samsung é que construir instalações de produção para aumentar a capacidade é um empreendimento caro e demorado. E a procura cai muitas vezes no momento em que as empresas podem aumentar a capacidade, criando um excesso e subsequente queda de preços.
A Micron se antecipou a qualquer conversa sobre IA, enfatizando uma série de acordos de fornecimento de longo prazo, inclusive com a Nvidia e o laboratório de IA Antrópicoisso provavelmente o protegeria. A empresa disse em sua apresentação de resultados que assinou 16 acordos estratégicos com clientes nos segmentos de knowledge heart, consumidor e mercado automotivo, que espera transformar fundamentalmente seu modelo de negócios.
Isso pareceu convencer vários analistas de que esta empresa poderia ser outro investimento rentável a longo prazo. Em uma nota de pesquisa, o analista de tecnologia da William Blair, Sebastien Naji, observou que o crescimento da demanda continua a ultrapassar a taxa de disponibilização de novos espaços para salas limpas.
“Dada a forte probabilidade de crescimento contínuo do ASP nos próximos trimestres e de melhoria da visibilidade da receita graças a um conjunto de acordos de longo prazo (SCAs) em rápida expansão com clientes importantes, vemos potencial para um crescimento de lucros mais duradouro e reiteramos nossa classificação de desempenho superior”, escreveu Naji.
Ainda não se sabe se a Micron realmente pode se sustentar no longo prazo sem um ciclo de colapso. Mas, por um breve momento, na quinta-feira, esta empresa norte-americana foi mais valiosa do que alguns dos gigantes da indústria.
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