O esforço da indústria da IA para construir o maior número possível de centros de dados gerou biliões de dívidas globais.
Se isso o preocupa, prepare-se para ficar ainda mais preocupado. A Oracle disse em seu relatório de lucros na quarta-feira que levantaria outros US$ 40 bilhões no próximo ano fiscal por meio de dívida e financiamento de capital, além dos US$ 43 bilhões em dívidas que levantou no último ano fiscal.
Com bem mais de US$ 100 bilhões, a Oracle é um dos principais emissores de dívida na corrida pela IA. O dinheiro destina-se a contabilizar as quantias recordes de dinheiro que gastou e planeia gastar na construção sem precedentes da infra-estrutura de IA que a empresa está a realizar. Só no último ano fiscal, as despesas de capital da Oracle ascenderam a 55,7 mil milhões de dólares, mais de 5 mil milhões de dólares acima das estimativas anteriores, o que já period considerado um compromisso pesado, considerando que foi aproximadamente o dobro do que gastou no ano anterior.
Há um ano, a dedicação da Oracle em gastar dinheiro em IA teria feito os investidores cantarem. No ano passado, o presidente Trump anunciou o Stargate, um programa que permitiria à Oracle construir knowledge facilities de IA no valor de 7 gigawatts de capacidade planejada, também conhecida como capacidade para abastecer mais de 5 milhões de residências. A nova posição da Oracle no centro desta corrida do ouro da IA fez com que as ações disparassem tanto que por um breve período fez do cofundador da Oracle, Larry Ellison, o homem mais rico do mundo.
Mas isso foi então, e isto é agora. A crescente dependência da empresa nos mercados de dívida começou a assustar os especialistas no ultimate do ano passado, quando os projetos do centro de dados Stargate foram atingidos por atrasos. Depois, os compromissos financeiros da empresa tornaram o seu fluxo de caixa livre negativo, onde os especialistas prevêem que permanecerá até 2030. Numa medida que os analistas consideram que pretendia compensar parte disto, a Oracle despediu milhares de funcionários no início deste ano.
A Oracle não é apenas um grande construtor da infra-estrutura de IA da América, mas também é considerada um indicador da confiança do mercado na IA, e a reacção dos investidores ao seu relatório de lucros na quarta-feira foi mais um exemplo que mostra a incerteza do mercado quanto aos retornos do investimento em IA. Apesar das receitas recordes no último ano fiscal, as despesas de capital e os aumentos da dívida da Oracle foram suficientes para fazer com que as ações caíssem mais de 10% nas negociações fora do horário comercial.
Agora, a maior preocupação é que, se a construção da infra-estrutura de IA da Oracle sofrer algum problema ou se os seus clientes, e principalmente o seu cliente mais significativo, OpenAI, não puderem pagar à Oracle pela infra-estrutura que fornece, então não será capaz de pagar esta dívida crescente. As consequências dessa possibilidade não afetariam apenas a Oracle, mas provavelmente desencadeariam um efeito dominó que poderia engolir toda a economia americana.
Para tornar a situação ainda mais complicada, as coisas não parecem 100% perfeitas para a OpenAI, que está rapidamente perdendo terreno para seus principais concorrentes, Anthropic e Google, e queimando dinheiro sem gerar lucro. No início deste ano, vários relatórios afirmaram que a CFO da OpenAI, Sarah Friar, estava preocupada com o crescimento das receitas e não tinha certeza se a OpenAI seria capaz de pagar pelos seus muitos contratos de computação, que, se fosse o caso, incluiriam o seu acordo de 300 mil milhões de dólares com a Oracle.
