Christine Lagarde, presidente do Banco Central Europeu, fala durante a conferência de política econômica da Associação Nacional de Economia Empresarial (NABE) em Washington, DC, EUA, na segunda-feira, 23 de fevereiro de 2026.
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Espera-se que o Banco Central Europeu aumente as taxas de juro na quinta-feira, à medida que os decisores políticos abordam a ameaça dos efeitos inflacionários de segunda ordem num contexto de preços elevados da energia.
Ao contrário da Fed, o BCE tem um mandato único – manter a inflação perto de uma meta de 2% – e dados recentes mostram uma subida tanto nas leituras principais como nas leituras principais.
A inflação international da zona euro subiu para 3,2% em Abril, à medida que os preços da energia dispararam 10,9% em termos anuais. A zona euro é um grande importador de energia e o bloco é particularmente vulnerável ao aumento dos preços do petróleo provocado pela guerra no Irão.
Mas a inflação subjacente também subiu para 2,5% em Abril, impulsionada principalmente pelo aumento dos custos dos serviços. Esta é uma grande preocupação para o BCE, pois podem ser os primeiros sinais de efeitos de segunda ordem.
O BCE também está preocupado com o facto de uma política monetária mais restritiva poder levar a zona euro de um crescimento fraco para uma recessão whole. No entanto, espera-se que o Conselho do BCE aumente a sua taxa básica de depósito em 25 pontos base, para 2,25%.
Quantos aumentos nas taxas do BCE o mercado está precificando?
Os observadores do mercado também estarão atentos às projecções do BCE para a inflação e o crescimento económico. O mercado está precificando três aumentos nas taxas para o resto do ano.
“Em comparação com Março, esperamos que o pessoal do BCE reduza as projecções de crescimento para 2026-27 e aumente as projecções de inflação international e nuclear, reflectindo um choque energético mais persistente e efeitos indirectos mais fortes nos preços”, escreveu Sven Jari Stehn, economista-chefe para a Europa do Goldman Sachs, numa nota no ultimate de Maio.
“Nosso índice de preços de energia – a média do petróleo e do gás – subiu cerca de 12% ao longo do horizonte de projeção desde a reunião de março.”
“As previsões da inflação subjacente serão mais interessantes, especialmente para 2027”, escreveu Anatoli Annenkov, economista europeu sénior da Société Générale, numa nota de maio.
“Esta previsão dir-nos-á muito sobre a confiança do corpo técnico do BCE nos próximos efeitos de segunda ordem, especialmente tendo em conta o enfraquecimento dos dados de atividade desde março.”
“Esperamos que o BCE mantenha os preços de mercado das taxas relativamente inalterados”, disse o diretor de títulos do Deutsche Financial institution, Mark Wall, em pesquisa publicada no início deste mês.. “Interpretar Junho como um aumento único não agradará ao BCE.”
