Os negociantes de opções estavam comprando muita proteção no ETF de semicondutores iShares (SOXX) na terça-feira. As opções de venda negociaram 1,5x o quantity médio de 20 dias, 74.468 contratos. Os mercados de opções estão ecoando o que você já vê nos gráficos. Este rali é uma montanha-russa.
O Índice KOSPI sul-coreanoo melhor proxy que existe para a cadeia world de fornecimento de {hardware} e memória que alimenta este comércio, sofreu pelo menos três quedas separadas superiores a ten% este ano, cada uma comprimida em três sessões ou menos. Uma dessas quedas foi de quase 20%. Os retornos obtidos nas semifinais, mais de 300% abaixo dos mínimos de 2025 e dos máximos deste mês, foram extraordinários, mas não estão isentos de riscos.
ETF IShares Semiconductor, acumulado no ano
O que me preocupa é que já vi comícios épicos antes. Embora este movimento não seja tão acentuado como o que levou ao topo antes do desastre tecnológico de 2000-2002 (o índice de semicondutores PHLX subiu quase duas vezes mais do que o que vimos hoje), lembro-me que a volatilidade começou a aumentar com o preço, algo que estamos a observar este ano. Lembro-me de que o S&P 500 chegou ao topo primeiro, no remaining de 1999, enquanto o setor tecnológico continuou a subir durante mais alguns meses antes do início do mercado em baixa. O S&P atingiu o seu máximo até agora em 2 de junho.
Se as semifinais estiverem esgotadas como a Nasdaq fez há uma geração, a próxima etapa mais baixa poderá ser mais rápida e íngreme do que qualquer um está posicionado. Veja o que aconteceu no início deste mês para obter pistas sobre o quão acentuadas podem ser essas reduções.
O comércio
É aqui que os spreads de venda ganham seu sustento. Comprar uma opção de venda definitiva sobre um nome com o quantity da SOXX é caro, especialmente porque a volatilidade dobrou no setor desde o início do ano. A venda de uma opção de venda mais baixa contra as suas colheitas reduz significativamente o custo, ao mesmo tempo que proporciona uma segurança significativa numa situação de forte corrente descendente.
O unfold de venda 570/450 de agosto paga aproximadamente 3:1 e custa pouco mais de US$ 31, cerca de 5% do subjacente. Isso não é um seguro barato. Mas dada a velocidade dos movimentos que já vemos neste complexo, também não é caro.
Esta negociação não é uma aposta na queda das semifinais. É uma aposta que, se o fizerem, não será você quem ficará com o saco.
