A IA está forçando um ajuste de contas para a enorme aposta de software program do crédito privado, com investidores proeminentes dizendo à CNBC que a tecnologia criará vencedores e perdedores, em vez de eliminá-la no chamado “SaaSpocalypse”.
Especialistas em crédito privado em empresas, incluindo Ares e Grupo de homensdisse à CNBC que a IA forçaria os credores a distinguir entre empresas de software program que poderiam se adaptar e aquelas que causariam disrupção.
Quando as preocupações em torno do “SaaSpocalypse”, ou apocalipse do software program, surgiram no início deste ano, o copresidente da Ares, Blair Jacobsen, disse que a empresa percebeu – “mas não foi uma grande surpresa”.
Jacobsen disse que o diálogo em torno do impacto da IA nas empresas mudou desde a forte venda de tecnologia em fevereiro, desencadeada por temores de que a IA tornaria muitos softwares obsoletos.
Desde então, as ações de software program reduziram as perdas, com o ETF expandido do setor de tecnologia e software program iShares subindo 21% em maio e avançando 9% em uma base de três meses.
“Agora há uma visão de que haverá vencedores e perdedores”, disse Jacobsen, que falava com Annette Weisbach da CNBC no segundo dia da conferência SuperReturn Worldwide de capital privado e capital de risco deste ano, em Berlim.
“Algumas empresas serão capazes de se adaptar à IA e algumas enfrentarão mais desafios. Vimos que nos preços dos empréstimos e dos títulos, nos preços das ações do software program em geral – existem oportunidades e riscos.”
O custo do fracasso
Jacobsen disse que a Ares, que investe em software program há mais de 15 anos, vê oportunidades em empresas que fornecem serviços de missão crítica, incluindo sistemas de planeamento de recursos empresariais em indústrias regulamentadas. Nessas áreas, o custo da mudança – ou falha – pode ser elevado, proporcionando às empresas de software program mais fortes uma camada de protecção, mesmo quando a IA perturba o mercado mais amplo.
“O custo do fracasso é muito elevado, por isso, mais uma vez, pensamos que veremos resultados mais bifurcados”, disse Jacobsen.
“Continuamos a emprestar para software program e, como resultado da dinâmica… os spreads estão aumentando, a documentação está ficando mais restrita, os valores dos empréstimos estão caindo. Como investidor de crédito, isso pode ser uma dinâmica muito, muito atraente.”
O crédito privado emergiu como uma importante fonte de capital para o setor de software program, com a exposição dos credores alternativos crescendo entre 20% e 30%, em média, nos últimos cinco anos, disse Kevin Marchetti, diretor de investimentos e chefe de empréstimos diretos nos EUA no Man Group.
Ares.
Marchetti disse que a IA representa agora um grande teste à tese do crédito privado em software program, comparável às variáveis disruptivas que desafiaram outros sectores nas últimas décadas.
Ele disse que o foco do Man Group está cada vez mais nos negócios da “velha economia”, onde a IA tem mais probabilidade de melhorar as operações do que de derrubar o modelo de negócios.
Isso inclui “serviços críticos de saúde b2b, empresas de distribuição focadas em servir Predominant Avenue, EUA, onde acreditamos fundamentalmente que a IA pode ser mais um facilitador desses negócios e desbloquear valor no futuro, gerando melhor eficiência e produtividade para essas empresas”, disse Marchetti à CNBC no SuperReturn na quarta-feira.
“A tese do crédito de software program está sendo testada, mas acho que ainda existem empresas muito boas nesse espaço, e estamos apenas entendendo como isso irá se comportar nos próximos três a cinco anos”.
Grupo Homem.
John Toomey, CEO da HarbourVest Companions, disse que o setor de software program ainda está nos estágios iniciais da adoção da IA, depois que a indústria percebeu “quase da noite para o dia” que a IA poderia ameaçar empresas de software program estabelecidas há muito tempo.
Embora alguns investidores temam uma mudança mais ampla no SaaS, Toomey sugeriu que “o sentimento parece ter superado os fundamentos”.
Ele disse que certas empresas enfrentarão inevitavelmente “ventos contrários muito significativos” – mas outras se adaptarão, transformarão isso em um vento favorável e “implantarão serviços finais valiosos para seus clientes”.
“Não se engane, a IA afetará todos os negócios, todos os setores, todas as empresas, e a taxa de adoção em cada setor e empresa determinará cada vez mais o seu sucesso particular person em um mundo competitivo”, disse Toomey.
“Assim como falamos na economia de uma recuperação em forma de K, acho que teremos um resultado em forma de K no espaço de software program.”
Ele acrescentou: “A noção de que nossos funcionários em qualquer uma de nossas empresas simplesmente estarão codificando e criando suas próprias soluções que serão melhores do que o que empresas bem estabelecidas ou empresas de software program focadas fornecem, eu acho, é muito rebuscada”.
