Uma “cicatriz dupla” dos problemas da inflação passada e do trauma geopolítico está a distorcer a forma como os consumidores veem a economia e ameaça uma queda nos gastos de retalho, mostrou uma nova pesquisa do Banco Central Europeu.
De acordo com investigadores do BCE, as famílias da área do euro tornaram-se mais sensíveis às consequências financeiras da guerra do Irão devido às feridas económicas cumulativas deixadas pelo aumento da inflação pós-pandemia e pela invasão da Ucrânia em 2022, que resultou no aumento dos preços da energia.
“Há boas razões para acreditar que as expectativas dos consumidores são moldadas não apenas pelos desenvolvimentos actuais, mas também pelas memórias destes recentes eventos adversos”, escreveram num comunicado. postagem no blog publicado na sexta-feira, alertando que estas “cicatrizes” mentais reforçam os receios de estagflação – quando o aumento dos preços coincide com o declínio do crescimento.
Os dados do Inquérito às Expectativas dos Consumidores de Março de 2026 do BCE mostraram que os consumidores reviram acentuadamente as expectativas de inflação em alta, em 2,5 pontos percentuais, apenas um mês após o início do conflito no Médio Oriente, no last de Fevereiro. Simultaneamente, as expectativas de crescimento económico caíram cerca de 1,2 pontos percentuais.
Preços do petróleo caíram cerca de 20% em Maio, mas permanecem cerca de 30% acima dos níveis anteriores à guerra no Irão.
Embora a mudança geral para uma perspectiva estagflacionária seja actualmente menos grave do que o choque provocado pela energia que se seguiu à invasão da Ucrânia pela Rússia há quatro anos, os investigadores alertaram que permanece um risco de reacção exagerada à medida que os consumidores extrapolam os receios de curto prazo para o comportamento de médio prazo.
“As evidências sugerem que os consumidores estão a viver a guerra no Irão com uma potencial ‘cicatriz dupla’. Um do recente aumento da inflação, o outro dos efeitos prolongados de tensões geopolíticas anteriores”, escreveram.
“Estas duas cicatrizes podem reforçar-se mutuamente e provavelmente moldarão as expectativas e o comportamento dos consumidores nos próximos meses, à medida que persistem os conflitos e o aumento da incerteza macroeconómica.”
À medida que o banco central trabalha para gerir o impacto económico dos acontecimentos actuais, espera-se que aumente as taxas de juro em um quarto de ponto percentual em Junho.
Gastos no varejo são afetados
A ansiedade macroeconómica está também a traduzir-se directamente em gastos de retalho mais conservadores.
Os consumidores estão “hiperconscientes” dos custos crescentes, de acordo com Melissa Minkow, diretora world de estratégia de varejo da CI&T.
“Os preços dos alimentos estão subindo – essas são compras rotineiras que os consumidores realmente se sentem mais afetados”, disse ela ao “Squawk Field Europe” da CNBC na sexta-feira.
“Temos um consumidor muito conservador neste momento, e eles se tornaram muito exigentes com a forma como gastam”, disse ela, acrescentando que o aumento das tarifas de combustível está a aumentar as taxas de entrega que os consumidores não gostam intensamente.
Os retalhistas devem agora reagir rapidamente aos compradores preocupados com os custos e investir em tecnologia para se prepararem para uma nova realidade em que a linha entre a política e o retalho se torna cada vez mais tênue, disse Minkow.
