Os merchants trabalham na Bolsa de Valores de Nova York em 26 de junho de 2026.
NYSE
As ações de pequena capitalização dos EUA estão encerrando um dos primeiros semestres mais fortes em décadas. Mas este não é o seu increase comum de pequenas capitalizações liderado por empresas tradicionais ligadas ao ciclo económico.
Esta corrida, tal como a que está a acontecer com os seus pares de maior capitalização, tem sido impulsionada pela rápida construção de infra-estruturas de IA, à medida que os gastos se espalham para além das maiores empresas tecnológicas, para uma rede mais ampla de fornecedores.
Os investidores acreditam que a recuperação das pequenas ações pode ir além do setor tecnológico e continuar, desde que as taxas de juros permaneçam sob controle.
O Russel 2000 O índice subiu mais de 21% este ano, colocando o índice de referência no caminho certo para o seu melhor desempenho no primeiro semestre desde 1991. O avanço marca uma reviravolta acentuada após anos de desempenho inferior em relação aos pares de grande capitalização.
“É ao mesmo tempo uma história de atualização de avaliação e uma história elementary”, disse Amy Zhang, gerente de portfólio da Alger. “A diferença de avaliação period tão grande que um caminhão pode passar por ela. Ao mesmo tempo, os fundamentos estão melhorando nas pequenas capitalizações e acho que é por isso que está causando a expansão do comércio.”
As empresas de semicondutores e de equipamentos de semicondutores foram as maiores vencedoras, sublinhando como o increase do investimento em IA está a repercutir no mercado mais amplo. As empresas relacionadas a chips são responsáveis por 16 das 50 ações com melhor desempenho do Russell 2000 este ano, incluindo Sistemas de teste Aehr, Ichor Participações e MaxLinearque subiram mais de 400%.
Em vez de competir diretamente com líderes da indústria como a Nvidia, muitas destas pequenas empresas estão a beneficiar do aumento da procura em toda a cadeia de abastecimento de IA. À medida que os fabricantes de chips e os fornecedores de nuvens aumentam os gastos em infraestruturas de IA, os fornecedores de equipamentos semicondutores, componentes e soluções de conectividade estão a ver os ganhos diminuir, amplificando o crescimento das receitas e dos lucros para empresas com capitalizações de mercado muito menores.
“Acho que uma parte significativa da história das pequenas capitalizações está ligada à IA”, disse Zhang. “O impacto do investimento em IA passa dos líderes de grande capitalização para as empresas de pequena capitalização. O efeito será mais amplificado para as empresas de pequena capitalização, em termos de receitas e probabilidade de crescimento.”
Mais do que apenas IA
Embora a IA tenha sido um dos principais impulsionadores da recuperação, os estrategistas dizem que a recuperação das pequenas capitalizações foi apoiada por um conjunto mais amplo de ventos favoráveis fundamentais e pode continuar.
“A liderança das pequenas capitalizações tem sido notável em meio ao mercado altista impulsionado pelas megacapitalizações, embora as pequenas capitalizações tenham uma exposição significativa a semicondutores e {hardware} de tecnologia”, disse Adam Turnquist, estrategista técnico-chefe da LPL Monetary. “Construir força elementary também ajudou a compensar os ventos contrários das taxas mais altas.”
As previsões de consenso para o crescimento dos lucros das empresas Russell 2000 em 2026 subiram para 38%, face aos cerca de 23% no início do ano, de acordo com a LPL, reflectindo o crescente optimismo de que o crescimento dos lucros se está a alargar para além das maiores empresas tecnológicas.
Russell 2000 ano até agora
Turnquist também apontou vários outros catalisadores que poderiam continuar a apoiar a classe de activos, incluindo a maior exposição das pequenas capitalizações à economia dos EUA, expectativas de aumento da actividade de fusões e aquisições – particularmente nas indústrias farmacêutica e de biotecnologia – e incentivos fiscais concebidos para encorajar o investimento de capital.
Taxas mais altas são uma ameaça?
A maior ameaça à recuperação das pequenas capitalizações pode ser a mesma força que reteve o grupo durante anos: taxas de juro mais elevadas.
A próxima reunião do Federal Reserve será de 28 a 29 de julho, com os merchants prevendo cerca de 30% de probability de um aumento nas taxas, de acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group. Em setembro, os mercados prevêem mais de 60% de probabilidade de pelo menos um aumento de um quarto de ponto.
Os custos de financiamento mais elevados representam um desafio explicit para as empresas mais pequenas, que geralmente possuem mais dívida com taxa flutuante e enfrentam maiores necessidades de refinanciamento do que os seus pares de grande capitalização. O Financial institution of America estima que cada aumento adicional de 25 pontos base reduziria os lucros operacionais do Russell 2000 em cerca de 2%.
“Isso pode desafiar a aceleração esperada dos lucros (e o sentimento) do 4T nas pequenas capitalizações, que apresentam o maior risco de refi”, disseram estrategistas do Financial institution of America em nota.
Mesmo assim, muitos investidores acreditam que o pior do ciclo de aperto já passou. A Fed aumentou as taxas de juro num whole acumulado de 500 pontos base entre Março de 2022 e meados de 2023, numa das campanhas de subida mais agressivas em décadas.
“Provavelmente estamos perto do pico da inflação e das taxas máximas”, disse Zhang. “Tivemos ventos contrários significativos nos últimos cinco anos e acho que os ventos contrários vão diminuir e se transformar em ventos favoráveis”.
—Com reportagem de Deena Zaidi
