Alexandre Spatari | Momento | Imagens Getty
A Grã-Bretanha enfrenta um dos custos de endividamento mais elevados de qualquer nação desenvolvida — mas os mercados obrigacionistas oferecem quatro lições fundamentais que o governo pode adotar para remediar a questão, de acordo com o antigo ministro do Tesouro do Reino Unido, Jim O’Neill.
Falando no Squawk Field Europe da CNBC, o ex-economista e chefe de gestão de ativos do Goldman Sachs disse que o governo do Reino Unido precisa parar de ficar obcecado com as mídias sociais e com as “próximas 24 horas” e, em vez disso, concentrar-se nos grandes problemas que o país enfrenta.
Isso ocorre depois que os títulos do governo do Reino Unido – conhecidos como gilts – ficaram sob forte pressão de venda na terça-feira, em meio a pedidos de renúncia do primeiro-ministro Keir Starmer. Embora Starmer insista que não vai a lado nenhum, a Grã-Bretanha poderá em breve ver o seu quarto líder em alguns anos.
“Temos que nos livrar do bloqueio triplo”, disse O’Neil à CNBC, referindo-se à pensão estatal britânica, que tem garantia de aumentar anualmente pela mais alta das três métricas; inflação dos preços ao consumidor, crescimento médio dos rendimentos ou um mínimo de 2,5%.
“Temos que fazer algo em relação aos pagamentos de assistência social mal distribuídos”, acrescentou. “Temos que fazer algo substancial sobre a forma como tributamos o mercado imobiliário. E temos que fazer algo para acabar com esta… crença persistente de que, aconteça o que acontecer, vamos gastar cada vez mais do dinheiro do nosso governo no aumento dos custos do NHS.
“Simplesmente não é sustentável.”
Os títulos do Reino Unido inicialmente subiram na manhã de quarta-feira, revertendo o curso depois que o pregão anterior viu os custos dos empréstimos subirem para máximos geracionais, mas os rendimentos posteriormente mudaram para território positivo em meio a relatos de que o secretário de Saúde, Wes Streeting, está se preparando para renunciar.
Tal medida marcaria a primeira demissão de um secretário de Estado em protesto contra a liderança de Starmer. Um pequeno número de ministros juniores do governo já se demitiu.
É amplamente divulgado que Streeting cobiça o cargo mais alto do governo e é visto como um candidato potencial para substituir Starmer.
Às 11h27 em Londres, o rendimento do benchmark dourado de 10 anos foi ligeiramente superior em 5,111%.
Ouro de 10 anos do Reino Unido
No dia anterior, o título de 10 anos adicionou 9 pontos base, atingindo seu nível mais alto desde 2008.
Os rendimentos e os preços das obrigações movem-se em direcções opostas, com os investidores a conseguirem frequentemente rendimentos mais elevados nos investimentos em dívida quando a confiança no governo que emite as obrigações é abalada.
A liderança de Starmer está em jogo depois do fraco desempenho do seu partido nas eleições locais do Reino Unido na semana passada ter levado a exigências generalizadas dos legisladores pela sua demissão.
Sua posição parecia mais estável na manhã de quarta-feira. Embora 90 membros do parlamento do Partido Trabalhista, no poder, tenham apelado à renúncia do primeiro-ministro, mais de 100 assinaram uma declaração apoiando a permanência de Starmer.
O primeiro-ministro recusou-se repetidamente a afastar-se, dizendo que planeia levar o seu mandato até ao fim e salientando que nenhum candidato se apresentou formalmente para desafiar a sua liderança.
Sobre os rumores que cercam um potencial desafio de liderança, O’Neill acrescentou que o país tem de ser “um pouco mais adulto” na forma como aborda as disputas internas.
“A liderança do país está sendo tratada como um recreation present”, disse ele. “Os Conservadores seguiram este caminho desastroso, agora os Trabalhistas também querem tentar.”
O mercado obrigacionista tem apoiado largamente que Starmer e a sua ministra das Finanças, Rachel Reeves, mantenham as suas posições, relativamente a potenciais alternativas, com as gilts a venderem em períodos anteriores de incerteza sobre os seus futuros políticos.
Na quarta-feira, os rendimentos caíram ao longo da curva no início das negociações, à medida que o cargo de primeiro-ministro de Starmer começou a parecer mais sustentável – mas no meio da manhã em Londres, eles haviam diminuído em grande parte seus movimentos para negociar perto da linha plana.
Rendimentos em 20- e 30 anos as marrãs estão em torno dos níveis mais elevados desde 1998, acrescentando cerca de 2 pontos base.
Marrãs de 20 e 30 anos do Reino Unido
Muitos merchants expressaram preocupação sobre um possível movimento em direção a uma combinação de políticas mais esquerdistas caso Starmer fosse substituído. A ex-vice-primeira-ministra Angela Rayner e o prefeito da Grande Manchester, Andy Burnham, são amplamente vistos como potenciais pioneiros para substituir Starmer. Rayner e Burnham – que atualmente não é elegível para ser primeiro-ministro porque não tem assento no parlamento – são geralmente considerados mais esquerdistas do que Starmer.
Sem a demissão de Starmer, um desafio à liderança trabalhista — que determinaria o destino de Starmer como líder do partido do governo — só poderá ser desencadeado se 20% dos deputados trabalhistas apoiarem um desafiante. Atualmente, isso significa que 81 deputados trabalhistas precisariam apoiar um potencial substituto.
O Reino Unido já tem os custos de financiamento públicos mais elevados do G7, com os rendimentos das suas obrigações governamentais a ten, 20 e 30 anos a serem negociados bem acima do limite crítico de 5%.
