A Benchmark Capital, a famosa empresa de capital de risco do Vale do Silício, conhecida pelos primeiros investimentos no eBay, Snap, Uber e Twitter, está rompendo com uma de suas tradições características: manter seus fundos em cerca de US$ 425 milhões e apoiar apenas jovens startups. Depois de mais de duas décadas restringindo os seus veículos a esse montante ou menos, o grupo fechou compromissos de 2 mil milhões de dólares em dois novos fundos, incluindo um veículo de 1,25 mil milhões de dólares dedicado a investimentos de fase posterior, de acordo com o Wall Road Journal.
Embora o tamanho dos fundos de muitas empresas de capital de risco tenha aumentado para bilhões de dólares na última década, a Benchmark manteve a estratégia que ajudou a torná-la lendária. Ao ser firmemente selectiva e ao assumir uma grande participação – normalmente 20% – em todas as startups que a empresa apoiava, manteve um modelo concebido para maximizar retornos extraordinários para os seus parceiros limitados.
No entanto, os tamanhos relativamente pequenos dos fundos da Benchmark provavelmente impediram a empresa de investir em startups de IA com uso intensivo de capital, especialmente em criadores de modelos de fundação, cujos tamanhos redondos muitas vezes chegam a centenas de milhões. Como resultado, a empresa não investiu em Anthropic, OpenAI ou qualquer outro laboratório de IA de capital intensivo, como Periodic Labs, Reflection AI ou Superinteligência Recursiva.
Onde a Benchmark fez apostas em IA, os resultados foram mistos. A empresa liderou uma rodada de US$ 75 milhões na Manus, uma plataforma de agente de IA com sede em Cingapura que atingiu US$ 100 milhões em receita recorrente anual oito meses após o lançamento. Quando a Meta concordou em adquirir a Manus por cerca de US$ 2 bilhões no closing do ano passado, parecia que outro vencedor do Benchmark estava em formação. Mas os reguladores chineses – argumentando que a empresa, que foi fundada na China antes de se mudar para Singapura, tinha violado as leis de controlo de exportações – bloquearam o acordo em Abril, deixando a participação da Benchmark no limbo.
O novo fundo de estágio inicial de US$ 750 milhões da Benchmark dará à empresa mais flexibilidade para emitir cheques em um ambiente onde as avaliações em estágio inicial dispararam. Embora a empresa tenha tradicionalmente apoiado empresas na fase da Série A, a Benchmark concedeu-se recentemente mais flexibilidade para investir em empresas em outras fases iniciais de desenvolvimento.
Nos últimos meses, a Benchmark apoiou duas startups da Série B: Gumloop, uma plataforma que permite às empresas criar agentes de IA sem escrever código, e Monaco, uma plataforma de vendas e CRM nativa de IA.
O sócio geral da Benchmark, Everett Randle, disse anteriormente ao TechCrunch que a empresa busca construir um “relacionamento significativo e profundo com os empreendedores, e isso pode acontecer relativamente cedo no ciclo de vida da empresa, na fase inicial, [Series] Um, em [Series] B.”
A empresa mergulhou em investimentos em estágio closing quando levantou um veículo de propósito específico (SPV) de US$ 225 milhões para participar de uma rodada pré-IPO de US$ 1 bilhão para a Cerebras, como o TechCrunch relatou anteriormente. A Benchmark liderou pela primeira vez a Série A da fabricante de chips em 2016. A Cerebras realizou seu IPO no mês passado, devolvendo a Benchmark US$ 3,25 bilhões ao preço do IPO.
Esse lucro inesperado levou a empresa a levantar um fundo de crescimento dedicado. Esse novo veículo fará de cinco a seis grandes investimentos tanto em empresas do portfólio existente quanto em novas startups, de acordo com uma pessoa familiarizada com a estratégia da Benchmark.
Os dois novos fundos não são as únicas mudanças na Benchmark. Nos últimos dois anos, a empresa passou por uma mudança significativa em seus sócios gerais.
Em 2024, Miles Grimshaw deixou a empresa para voltar à Thrive Capital. Então, no ano passado, Sarah Tavel – a primeira e única mulher sócia geral da Benchmark até o momento – assumiu o papel menos envolvido de sócia de risco, enquanto Victor Lazarte partiu para iniciar sua própria empresa de capital de risco.
Para reabastecer suas fileiras, a Benchmark – que tradicionalmente funciona com quatro a seis sócios gerais – adicionou dois novos investidores de alto perfil à sua equipe: Randle, contratado da Kleiner Perkins, e Jack Altman, irmão do CEO da OpenAI, Sam Altman. As medidas sugerem que mesmo a Benchmark, há muito definida pela sua resistência ao crescimento, vê agora a period da IA como exigindo um guide diferente – mais capital, mais fases e sangue novo na mesa dos parceiros.
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