Kalshi e Polimercado.
Gaby Jones | Bloomberg | Martin Lelievre | Imagens Getty
Mercados de alto quantity e de curto prazo que fazem perguntas simples com regras de resolução claras – essa é a fórmula que os estrategistas da Evercore ISI dizem que torna os mercados de previsão úteis para previsões.
Liderados por Julian Emanuel, descobriram que contratos com maior quantity produzem probabilidades mais fiáveis do que mercados superficiais. Da mesma forma, os contratos mais próximos da knowledge de rescisão apresentaram maior probabilidade em comparação com um contrato de longo prazo.
Apesar do crescimento, evitaram chamar os mercados de previsão de estrela do norte.
“A sua limitação é que não descobrem o futuro, mas revelam aquilo em que a multidão acredita”, escreveram os estrategas num relatório de 17 de Maio.
Há também outro problema: a maioria dos contratos tem baixo quantity. A Evercore descobriu que apenas cerca de 8% dos eventos em Kalshi e Polymarket arrecadam US$ 1 milhão em quantity.
Um padrão semelhante também foi encontrado apenas nos mercados ao vivo. Na tarde de sexta-feira, quase 60% dos mercados ao vivo em Kalshi e Polymarket tinham menos de US$ 1.000 em quantity de negociação. Apenas uma fatia, cerca de 5,3%, tem mercados com pelo menos US$ 100.000 em quantity de negócios.
A Evercore observou, no entanto, que os mercados de previsão prosperam em eventos macro caóticos, uma vez que respondem às manchetes ou aos momentos da vida actual em comparação com as ferramentas de previsão tradicionais que podem enfrentar “erros de sondagem, preconceitos de especialistas ou julgamento subjetivo”. Também ajuda o facto de um mercado poder penalizar os participantes e ter uma mistura de macrocomerciantes, especialistas da indústria e participantes regionais.
“O preço resultante não é uma previsão perfeita, mas muitas vezes é uma expressão útil da probabilidade de consenso em tempo actual”, escreveram os analistas.
Mas esta diversidade de comerciantes também pode ser um obstáculo. O raciocínio de todos para negociar vai do entretenimento ao hedge, o que pode “contaminar” o preço de mercado, alertaram os analistas. Por exemplo, um mercado geopolítico pode ter menos a ver com previsões e mais com a representação de uma visão ou medo político.
Os estrategistas também alertaram que um mercado fraco, subitamente movido por um grande dealer, pode enganar o resultado do mercado.
Ter mercados com um resultado objetivo em vez de um resultado ambíguo pode afetar a qualidade dos mercados de previsão na deteção da probabilidade do evento. Os estrategistas disseram que isto é especialmente verdadeiro por razões geopolíticas.
Por exemplo, “um cessar-fogo será válido?” pode depender da interpretação, compartilharam os analistas. Quando contratos ambíguos são resolvidos, ele pode se concentrar menos no evento actual que está acontecendo, mas mais no cumprimento da linguagem.
Os mercados com questões simples também têm as suas desvantagens, disseram. Uma vez que os contratos simplificados podem não conseguir obter a imagem completa de um evento actual da vida actual.
“Um contrato binário pode capturar uma fatia dessa incerteza, deixando de fora as partes que os investidores realmente precisam”, escreveu Evercore.
Os estrategas disseram que os mercados de previsão dispararam devido à atenção institucional, à sua infra-estrutura, à amplitude dos contratos e à decisão da CFTC de 2024 de aprovar contratos relacionados com as eleições em Kalshi. As principais plataformas de mercado de previsão, Kalshi e Polymarket, registraram um crescimento no quantity de negócios durante as eleições presidenciais de 2024, mas o quantity de negócios disparou no outono de 2025.
Divulgação: CNBC e Kalshi têm um relacionamento comercial que inclui aquisição de clientes e investimento minoritário.
