Uma negociação de IA envolvendo energia e infraestrutura que dobrou seu dinheiro, superando a Nvidia

(Este é o boletim informativo “Energy Insider” da CNBC, sua visão interna dos investimentos, pessoas e empresas que impulsionam a indústria energética international. Clique aqui para se inscrever.)

Os preços do petróleo estão fora dos seus máximos esta semana e os meios de comunicação social citam os comentários de Trump de que as negociações com o Irão estão na sua “fase ultimate”. Mas esse não é o verdadeiro motivo. O verdadeiro catalisador é que os navios estão a começar a navegar através do Estreito de Ormuz. Os preços do petróleo começaram a recuar assim que os fundos de hedge comecei a ver esse tráfego aumenta, mesmo antes das manchetes de Trump chegarem.

Com certeza, os preços do petróleo subiram na manhã de quinta-feira devido a “manchetes” mais negativas. Proceed observando o tráfego estreito como seu guia.

Felizmente, esse não é meu foco hoje.

Há muito mais a acontecer na indústria energética para além do Irão e os investidores não podem dar-se ao luxo de serem consumidos pela enxurrada de manchetes sobre o conflito e perderem os outros grandes temas geradores de dinheiro que se desenrolam.

No Energy Insider da semana passada, falei sobre a enorme escala da demanda de eletricidade da IA. (Terei outra ideia comercial interessante nessa parte inferior na edição de hoje.)

Bem…alguns dias depois, eu estava em um avião para visitar duas enormes instalações de gás pure liquefeito (GNL) em estados próximos à vanguarda da história energética: Louisiana e Texas. Cerca de 48 horas depois disso, a NextEra Power (NEE) lançou um acordo de grande sucesso para comprar a Dominion Power (D) da Virgínia e criar a maior empresa de serviços públicos da América.

Vamos começar com o Acordo do Domínio.

NextEra chocou o mundo da energia ao anunciar uma megafusão com a Dominion. O acordo com todas as ações vale cerca de US$ 67 bilhões, mas o valor empresarial combinado da nova empresa será de cerca de US$ 420 bilhões. se o negócio foi aprovado. Este é um “se” de bom tamanho, porque alguns em Wall Avenue não estão convencidos de que este acordo será aprovado pelos reguladores. A equipe da Jefferies observa que a NextEra “não tem um grande histórico de aprovação” e acha que o acordo “pode ser rejeitado”. Mas Jefferies também observa que a Dominion não period “amada na Virgínia” – seu estado natal – e provavelmente está satisfeita por ter um comprador potencial na NextEra.

Outro especialista em energia com quem conversei chamou a venda de “surpreendente” e acrescentou que será um processo complexo conseguir isso por meio de múltiplas aprovações estaduais. Ele entende o lado NextEra – a empresa da Flórida provavelmente deseja aumentar sua base regulamentada de serviços públicos e pode usar os grandes ganhos recentes em ações para ajudar a cobrir os custos. Mas do lado do Dominion, o meu informador chama-o de “perplexo” e observa que pode acabar por se resumir a um conselho de administração frustrado pelas políticas da Virgínia… e provavelmente atraído pela promessa de um grande pagamento aos seus executivos.

Não subestime a escala de aprovação regulatória, diz Evercore ISI. O analista Nick Amicucci destaca que esta fusão potencial exigirá a aprovação da Comissão Reguladora de Energia Federal (FERC), da Comissão Reguladora Nuclear (NRC), de alguma combinação da FTC e do DOJ e de todas as três comissões estaduais da Dominion.

O que está claro é que a NextEra e a Dominion não teriam entrado em um acordo se elas e seus advogados caros já tivessem pensado nesses obstáculos. Menos claro é o resultado ultimate do acordo proposto.

Tomada quente → Se você pretende negociar isso, Jefferies diz que agora é provável que as pessoas licitem tanto a Duke Power (DUK) quanto a Southern Firm (SO) como potencialmente “locais mais seguros” no curto prazo.

Tomada quente #2 → Com ou sem acordo, os advogados de todos os lados desta transação serão pagos. Considerem a faculdade de direito, crianças!

Agora, vejamos por dentro o já enorme – mas ainda crescente – mundo do gás pure liquefeito.

No GNL, tivemos duas grandes conversas. Na verdade, três, se formos honestos (e sempre somos). Os dois primeiros foram com o secretário de Energia dos EUA, Chris Wright, o terceiro com o governador da Louisiana.

Começamos um dia antes do nascer do sol e conversamos com o secretário Wright em Port Arthur, Texas. A entrevista também foi uma primeira visão do inside da enorme nova instalação de exportação Golden Cross da Exxon Mobil.

Nota → A QatarEnergy é a principal proprietária do Golden Cross e, como os seus activos no Médio Oriente foram atingidos pelo Irão, a segurança é valiosa. Agradecemos à Exxon Mobil por nos deixar entrar

Na entrevista matinal, Wright estava otimista quanto à possibilidade de a China se tornar um maior comprador de petróleo bruto dos EUA. Ele também acredita que em breve a América terá mais petróleo saindo do Alasca, algo sobre o qual meu amigo e colega Morgan Brennan conversou com o CEO da ConocoPhillips, Ryan Lance, no Alasca, no mesmo dia. Amigos, nunca digam que a CNBC não vai longe por vocês.

Em seguida, embarcamos em nosso VW Touareg alugado e percorremos cerca de 60 milhas a leste até Cameron, Louisiana e o famoso Calcasieu Cross. The Cross – ou CP para quem está de dentro – é o futuro lar da enorme nova instalação de exportação da Commonwealth LNG. Estivemos lá durante a inauguração, que durou cerca de dez anos (veja o Linha interna abaixo para mais).

Também tivemos a honra de conversar com o entusiasmado governador da Louisiana, Jeff Landry. Landry está entusiasmado com as possibilidades que tem em torno do gás pure, GNL e IA. O Governador teve o orgulho de destacar que o seu estado está a levar a América ao topo da lista de exportações de GNL. Mas a nossa questão principal period direta: a Louisiana tem gás pure suficiente para alimentar tanto o growth de exportação de GNL e alimentar os sonhos de eletricidade da IA? Landry disse que a resposta é sim.

TOMADA DE WALL STREET → E se os rendimentos do petróleo e das obrigações permanecerem mais elevados durante mais tempo?

O Energy Insider trata de energia, assim como o recente mercado de ações. As ações de energia subiram em média 35% este ano, mais que o dobro de Tecnologia da Informação, o segundo grupo com melhor desempenho, que subiu 16%. Embora a energia ainda represente apenas uma pequena parte do mercado de ações international, os investidores em ETFs como o XLE, XOP, OIH têm-se saído muito bem.

À medida que o petróleo continua a subir, também aumentam os custos de financiamento do governo. Esta semana, o Tesouro dos EUA a 30 anos atingiu 5,17%, o valor mais elevado desde pouco antes da crise do subprime em 2007. O petróleo é uma grande parte da história da inflação, por isso é também uma parte importante do movimento do mercado obrigacionista. À medida que o petróleo sobe, muitas vezes acompanham os rendimentos dos títulos.

Como observa a Bespoke Funding Analysis, a componente energética do IPC saltou para um ritmo anualizado de 130% em apenas dois meses. Esse é o segundo pior aumento em dois meses na história recente, perdendo apenas para a reação após o furacão Katrina em 2005.

E agora?

A “batalha” que se avizinha será entre o aumento dos riscos de inflação e o tremendous ciclo de gastos da IA. Se as centenas de milhares de milhões de gastos de capital realizados todos os meses em torno da infra-estrutura de IA se mantiverem – e não há indicação de que isso não acontecerá -, poderá superar os riscos mais elevados de energia e de inflação no mercado.

O Goldman Sachs diz que os lucros são a chave para as ações no momento. A empresa observa que a recente recuperação “correspondeu ao aumento das estimativas de lucros no curto prazo”, que aumentaram 8% no acumulado do ano. Mas não fique complacente. Goldman também alerta que poderemos ter alguma fraqueza nas ações no médio prazo. Os dados da empresa mostram que desde 1980 ocorreram apenas 11 altas de ações semelhantes. Nesses casos, os mercados historicamente sobem durante um curto período de tempo e depois enfrentam “retornos suaves durante os meses seguintes”. Em outras palavras, pode ser um verão calmo – ou até mais baixo.

Julien Emanuel, da Evercore ISI, parece mais otimista. O estrategista tem uma meta de ultimate de ano de 7.750 pontos no S&P 500… mas ele também mostra um extremely “caso de alta para 9.000”. Emanuel destaca que a “pandemia mudou tudo”, inclusive a forma como o mercado se transfer. Ele escreve que as probabilidades do que chama de “resultados extremos” são maiores em ambos os lados. Emanuel recomenda que os investidores olhem para o mercado de opções, aconselhando-os a comprar o colar SPY July 775C/725P se houver uma “vantagem inimaginável” de curto prazo tanto no mercado obrigacionista como nos preços do petróleo.

Minha opinião → Aqui está uma negociação de IA envolvendo energia que dobrou seu dinheiro

Falando em mercado de ações. Este seria um ótimo RBI (aleatório, mas interessante!) se não tivéssemos outro para você esta semana.

Se você investiu em uma cesta de “gigantes da IA” – as empresas que estão gastando centenas de bilhões para construir os information facilities – você se saiu bem. Uma cesta com peso igual representa um aumento de apenas cerca de 7% este ano, mas um ganho muito melhor de 43% nos últimos 12 meses. No entanto, se, em vez disso, investirmos o mesmo dinheiro num conjunto de empresas que estão a construir infra-estruturas de IA e fontes de energia, teremos feito muito melhor.

Na verdade, no último ano você literalmente dobrou seu dinheiro.

As ações da Meta e da Microsoft caíram na verdade em relação ao ano passado. A Nvidia parece estagnada após os lucros da noite passada.

Mas veja a lista de infraestrutura. E sim, enquanto TeraWulf (WULF) forneceu a maior parte dos ganhos, a construtora de information facilities Equinix (EQIX), a empresa de engenharia e gerenciamento de energia Eaton (ETN) e a empresa de manutenção da calma Trane (TT) também tiveram um bom desempenho. O dinheiro dos investidores mudou, pelo menos por enquanto.

Dê uma olhada → Ultimamente, a única coisa que atravessa o Estreito de Ormuz tem sido a água. Mas há sinais precoces de que o tráfego de petroleiros pode finalmente começar a recuperar. Eu descrevo neste vídeo:

O RBI desta semana é direto: o Estreito de Ormuz está recebendo toda a atenção, mas pouco se fala sobre a Ásia Estreito de Malaca é na verdade o grande ponto de trânsito de petróleo e líquidos. Os analistas de commodities do JPMorgan explicam isso muito bem.