O aumento dos rendimentos do Tesouro está a enviar um sinal de alerta: os investidores estão preocupados com o facto de a inflação mais elevada poder impedir a Reserva Federal de reduzir as taxas de juro num futuro próximo.
Os títulos do Tesouro, ou títulos emitidos pelo governo dos EUA, são considerados um dos investimentos mais seguros do mundo. Os seus rendimentos acompanham a procura dos investidores e as expectativas de inflação, crescimento económico e política da Fed.
Isto torna o mercado obrigacionista um indicador do sentimento dos investidores observado de perto e uma espécie de sistema de alerta precoce para uma série de riscos. como preocupações fiscais e até mesmo recessões.
A inflação muitas vezes leva o Fed a aumentar as taxas de juro para estabilizar os preços. Isto reduz o preço das obrigações do Tesouro existentes porque se tornam menos atractivas para os investidores em comparação com as obrigações recentemente emitidas que oferecem rendimentos mais elevados.
Em Abril, a inflação subiu para o seu ritmo mais rápido em quase três anosimpulsionado pelo aumento dos preços do petróleo e do gás. Como resultado, os mercados financeiros vêem poucas hipóteses de que a Fed tome medidas para reduzir as taxas de juro em 2026. Na verdade, a probabilidade de uma subida das taxas este ano aumentou, de acordo com ao CME FedWatch, que prevê alterações na taxa de referência do Fed com base nos preços futuros.
À medida que a inflação aumenta, os investidores têm vendido títulos do Tesouro nas últimas semanas, empurrando os preços para baixo e os rendimentos para cima. O rendimento do Tesouro de 30 anos atingiu 5,19% na terça-feira – seu ponto mais alto desde julho de 2007. O rendimento do Tesouro de 10 anos saltou para 4,69%, seu ponto mais alto desde janeiro de 2025.
Os rendimentos mais elevados do Tesouro também são importantes porque influenciam as taxas hipotecárias, os empréstimos empresariais e o apelo relativo das ações.
“À medida que os rendimentos aumentam, os investidores têm alternativas às ações que não existiam na mesma medida durante a period das taxas ultrabaixas. Isso naturalmente coloca pressão sobre setores altamente valorizados”, disse Nigel Inexperienced, CEO da empresa de consultoria de investimentos deVere Group, por e-mail.
Tesouros e hipotecas
Os elevados rendimentos do Tesouro também poderiam espalhar-se pela economia de outras formas. Como o Tesouro de 10 anos influencia as taxas de hipotecas, os custos dos empréstimos podem aumentar para os compradores de casas. A taxa média de uma hipoteca de 30 anos period de 6,36% na quarta-feira, acima dos 5,98% no last de fevereiro, segundo Freddie Mac.
Na quarta-feira, a liquidação de títulos deu uma pausa, oferecendo um certo alívio depois que o aumento nos rendimentos abalou os investidores. O rendimento do Tesouro de 10 anos caiu para 4,60%, de 4,69% na terça-feira, um movimento notável para o mercado de títulos, que mede as coisas em centésimos de ponto percentual.
É certo que a liquidação de obrigações pode simplesmente reflectir as preocupações dos investidores sobre a inflação no curto prazo, em vez de receios mais profundos de estagflação – uma combinação de crescimento económico lento e inflação elevada – de acordo com a empresa de consultoria de investimentos Yardeni Analysis.
“Esperamos que a economia e os lucros das empresas permaneçam resilientes”, disse a empresa. “Nossa avaliação atual é que o mercado altista não corre o risco de ser prejudicado pela liquidação no mercado de títulos, o que apresenta uma oportunidade muito boa para comprar títulos e ações.”
Eles acrescentaram: “A economia pode lidar com o reforço dos rendimentos dos títulos, em nossa opinião… Começaremos a nos preocupar se o rendimento de 10 anos ultrapassar significativamente os 5,00%”.
