Pequim está convocando executivos novamente, mas é por isso que isso causa menos preocupação do que em 2021

Pequim intensificou a aplicação da regulamentação corporativa este ano, embora os analistas digam que é improvável que prossiga uma repetição da repressão de 2021 que eliminou mais de 1 bilião de dólares das ações tecnológicas chinesas.

Desde janeiro, as autoridades abriram um investigação antitruste formal na maior agência de viagens on-line do país Trip.com e convocou uma dúzia de gigantes da tecnologia – incluindo Alibaba, Tencent, Douyin da ByteDance, Baidu, JD.com e Meituan – acabou concorrência agressiva de preços e reivindicações promocionais antes de um pageant de compras em junho. Eles também enviaram um aviso severo no início deste mês ao Walmart China sobre repetidas falhas de segurança alimentar em seu varejista atacadista Sam’s Membership.

“A concentração de ações e o número de empresas envolvidas inevitavelmente trazem de volta memórias da repressão regulatória às empresas de plataformas de web” de mais de cinco anos atrás, disse Neo Wang, estrategista-chefe da Evercore para a China.

Ao longo de um período de dois anos, começando no remaining de 2020, Pequim lançou uma repressão abrangente sobre as suas corporações mais poderosas, bloqueando o que teria sido a maior estreia no mercado de ações do mundo pelo fintech Ant Group da Alibaba, forçando a gigante Didi International a sair dos EUA e intensificando a supervisão em setores desde aulas particulares após as aulas até promotores imobiliários altamente alavancados.

“O estado estava reafirmando o controle político sobre os dados, a expansão do capital, a ideologia de tutoria, as listagens no exterior e o poder das plataformas, juntamente com o excesso de financeiraização”, disse Paul Triolo, sócio e líder de política tecnológica para a China no DGA-Albright Stonebridge Group, uma empresa de consultoria world.

Mas o jogo mudou, disse Triolo, agora que os decisores políticos estão mais cautelosos relativamente a uma economia pressionada pela fraca procura interna, um mercado de trabalho lento e ansiosos por que as empresas privadas de tecnologia aumentem o investimento em infra-estruturas informáticas que sustentam as ambições de IA do país. Pequim está tentando agir, mas sem “desencadear outro pânico generalizado entre os investidores”, disse ele.

Han Shen Lin, diretor do The Asia Group para a China, foi mais direto, dizendo que “Pequim precisa de confiança do setor privado, empregos e investimento em tecnologia muito mais do que em 2021”.

Pequim decidiu apoiar o sector privado após anos de repressão regulamentar, com um raro simpósio a portas fechadas em Fevereiro de 2025, onde o presidente chinês Xi Jinping disse aos principais empresários do país, incluindo Jack Ma da Alibaba, para “exibirem os seus talentos” numa nova period para a economia privada do país.

A China tornou agora a chamada campanha anti-involução, que se destina a enfrentar as ruinosas guerras de preços que alimentam a deflação e o excesso de capacidade nas indústrias, uma prioridade política.

Em janeiro, Pequim lançou uma investigação antitruste sobre Trip.com por alegado “abuso de domínio de mercado”, forçando os comerciantes a acordos exclusivos antes de aumentar as taxas de comissão. A mudança fez com que as ações da empresa em Hong Kong caíssem quase 20% em um dia. Analistas do Citibank estimaram que a investigação antitruste em andamento pode resultar em multa de até 4,9 bilhões de yuans (723 milhões de dólares).

Em maio, os reguladores do mercado chinês também emitiram suas penalidades de segurança alimentar mais severasatingindo diversas plataformas de comércio eletrônico e entrega de alimentos com multas combinadas de 3,6 bilhões de yuans por hospedar fornecedores não verificados que competem em preço.

Na preparação para o pageant de compras “618”, o regulador municipal de Pequim convocou os retalhistas on-line, incluindo Xiaohongshu – que tem supostamente preparado para registrar confidencialmente uma oferta pública inicial em Hong Kong – mais de anúncios enganosos de subsídios e um mecanismo de taxas oculto que transfere os custos para os comerciantes.

Nessa mesma semana, a SAMR convocou A alta administração do Walmart China para uma reunião formal de responsabilização sobre repetidas falhas de segurança alimentar na sua cadeia de armazéns de membros Sam’s Membership, apelando a uma revisão dos controlos da sua cadeia de abastecimento. Clube do Sam criou uma força-tarefa de retificação para revisar as inspeções da cadeia de suprimentos e substituiu seu presidente por Liu Pengum ex-executivo do Alibaba.

Ainda assim, as medidas equivalem a uma “sinalização calibrada e não a uma repressão sustentada”, disse Ciel Qi, analista de pesquisa do Rhodium Group.

Mais uma razão para a contenção de Pequim: a intensificação da rivalidade no desenvolvimento da inteligência synthetic com os EUA

Com Washington continuando a pressionar a construção de infraestruturas de IA nas plataformas chinesas e a ameaça iminente de novas restrições, Pequim está ansiosa por evitar minar a competitividade das suas principais empresas, disse Triolo.

“Os reguladores estão consideravelmente mais limitados do que em 2021”, disse ele. “Eles precisam que essas empresas invistam em infraestrutura de IA, nuvem, logística e serviços ao consumidor”.