Alan Greenspan, ex-presidente do Fed, morre aos 100 anos

Alan Greenspan, o antigo presidente da Reserva Federal conhecido como “o Maestro”, que se tornou um dos decisores políticos económicos mais influentes da sua época e que alertou para a “exuberância irracional”, morreu. Ele tinha 100 anos.

O influente economista morreu na segunda-feira de complicações da doença de Parkinson, disse sua esposa, há 29 anos, Andrea Mitchell, principal correspondente em Washington e principal correspondente de relações exteriores do Notícias da NBC.

Greenspan foi nomeado presidente da Fed em 1987 pelo Presidente Ronald Reagan e ocupou o cargo – durante crises e expansões – até se reformar em 2006. O seu mandato foi o segundo mais longo, quatro meses antes do de William McChesney Martin, que presidiu o banco central de 1951 a 1970.

Foi a sua franqueza incomum num discurso televisionado, em 5 de dezembro de 1996, que desencadeou uma certa loucura no mercado. Discutindo os desafios da definição da política monetária, ele disse:

“Como sabemos quando exuberância irracional aumentou indevidamente os valores dos activos, que depois ficaram sujeitos a contracções inesperadas e prolongadas, como aconteceu no Japão ao longo da última década? … Não devemos subestimar ou tornar-nos complacentes quanto à complexidade das interações dos mercados de ativos e da economia.”

A frase “exuberância irracional” foi interpretada como um sinal de que Greenspan pensava que o mercado estava sobrevalorizado. O mercado de ações de Tóquio, que estava aberto na época, despencou 3% com o comentário, e outros mercados despencaram posteriormente. No entanto, os mercados recuperaram rapidamente e continuaram a subir até à crise das pontocom em 2001.

Anos antes, em 1974, quando period presidente do Conselho de Consultores Económicos da Casa Branca, Greenspan teve de explicar no Capitólio por que a administração não estava chicoteando a inflação agoracomo a administração Ford apelidou a sua guerra contra o aumento dos preços. Num Greenspanismo que certamente confundiria, ele disse: “É um problema complicado encontrar a calibração específica no timing que seria apropriada para conter a aceleração nos prémios de risco criada pela queda dos rendimentos sem abortar prematuramente o declínio nos prémios de risco gerados pela inflação.”

“Algumas pessoas, especialmente gestores de dinheiro que jogam grandes quantidades de dinheiro de uma pilha para outra, pensam muito em Greenspan”, escreveram Linton Weeks e John M. Berry no The Washington Publish em março de 1997. “Eles observam cada palavra sua, marcam cada movimento seu, representam cada sorriso seu. sem dúvida a pessoa mais poderosa do país. … Com algumas palavras bem escolhidas, ele pode enviar momentaneamente o mercado de ações para o céu ou para o inferno.

Numa aparente tentativa de evitar abalar os mercados ou de não mostrar a mão da Fed até chegar a altura, Greenspan encobriria as suas declarações com uma linguagem que deixava as mentes mais perspicazes – incluindo as dos membros controversos do Congresso – a coçar a cabeça.

“As suas frases longas e complicadas parecem retirar no remaining o que deram no início, à medida que fluem para novos níveis de incompreensibilidade”, disse Bob Woodward, do Washington Publish, na sua biografia de 2000 “Maestro: Greenspan’s Fed and the American Growth”.

Após a sua reforma da Fed, Greenspan confessou a sua estratégia de usar uma linguagem desconcertante com uma explicação clara.

“É uma linguagem de ofuscação proposital para evitar que surjam certas perguntas, que você sabe que não pode responder, e dizer ‘não responderei’ ou basicamente ‘sem comentários’ é, na verdade, uma resposta”, disse ele em uma entrevista de 2007 à CNBC. “Então, você acaba quando, digamos, um congressista lhe faz uma pergunta, e [you] não quero dizer ‘sem comentários’ ou ‘não vou responder’ ou algo assim. Então, prossigo com quatro ou cinco frases que vão ficando cada vez mais obscuras. O congressista acha que respondi à pergunta e passa para a próxima.”

Greenspan nasceu de pais judeus em 6 de março de 1926, em Washington Heights, Nova York. Seu pai period corretor da bolsa e analista financeiro. Quando menino, na década de 1930, durante a Grande Depressão, o futuro presidente do Fed recebia um subsídio de um quarto por semana.

“Vinte e cinco centavos, vou lhe dizer, compravam muito mais naquela época do que hoje em dia”, Greenspan disse a uma audiência em 2003.

Greenspan tocou clarinete e saxofone e frequentou brevemente a Juilliard College. Ele tocou na banda de jazz de Woody Herman (assim como outro futuro funcionário da Casa Branca, Leonard Garment), antes de se matricular na Universidade de Nova York, obtendo bacharelado e mestrado em economia em 1950. Ele finalmente recebeu seu doutorado. em 1977 – aos 51 anos.

Entre os seus professores e mentores estavam o futuro presidente da Fed, Arthur Burns, e a defensora do mercado livre, Ayn Rand, a quem Greenspan foi apresentado pela sua primeira esposa, a artista Joan Mitchell.

Quando recebeu seu doutorado, ele havia trabalhado na Brown Brothers Harriman, no Nationwide Industrial Convention Board e na empresa de consultoria Townsend-Greenspan, que fechado depois que ele foi nomeado presidente do Fed. Sua passagem de três décadas em Townsend-Greenspan foi interrompida quando atuou como presidente do Conselho de Consultores Econômicos do presidente Gerald Ford, de 1974 a 1977. De 1981 a 1983, foi presidente da Comissão Nacional de Reforma da Previdência Social.

Seu primeiro emprego como economista não lhe rendeu muito mais do que a mesada de infância: Ele ganhava US$ 45 por semana.

O primeiro dos seus cinco mandatos no Fed começou pouco antes da crise financeira de 1987. O Senado confirmou sua nomeação para suceder Paul Volcker em 11 de agosto.

Isso aconteceu apenas 69 dias antes da “Segunda-feira Negra” esmagar Wall Road em 19 de outubro. O Dow Jones Industrial Common caiu 508 pontos – 22,6% – na sessão, a maior liquidação diária da história. No dia seguinte, Greenspan afirmou a disponibilidade da Fed “para servir como fonte de liquidez para apoiar o sistema económico e financeiro”. O seu banco central baixou as taxas de juro de curto prazo para encorajar os bancos a emprestar em seus termos habituais.

A estratégia ajudou a acalmar o nervosismo e a evitar uma recessão e uma crise bancária. Em dois dias, o Dow recuperou mais de 50% das perdas da Segunda-Feira Negra. A bravata também ajudou a ganhar o apelido de Greenspan “Maestro“dos apoiadores. Anos depois, os críticos culparam a política de dinheiro fácil – o “Greenspan colocou“ele costumava ajudar a acalmar o pânico do mercado – devido às condições que provocaram a Grande Recessão.

“É a economia DELE, estúpido”, declarou a revista Fortune em Março de 1996, devolvendo ao Presidente Invoice Clinton o slogan de campanha que usou para derrotar o Presidente George HW Bush quatro anos antes. “Em Greenspan nós confiamos”, dizia a manchete do artigo.

Após esse início tenso, ele liderou o Fed durante duas recessões, a crise financeira asiática de 1997, o incumprimento financeiro russo em 1998, o resgate do fundo de hedge Lengthy-Time period Credit score Administration em 1998, os ataques terroristas de 11 de Setembro de 2001 e o growth e colapso das pontocom do remaining dos anos 90 até 2001.

Durante todo o tempo, ele se concentrou no combate à inflação em vez de na promoção do pleno emprego. Os seus apoiantes dizem que ele presidiu à mais longa expansão económica da história dos EUA, mas os críticos dizem que as políticas de baixas taxas de juro de Greenspan prepararam o terreno para a bolha imobiliária que rebentou na Grande Recessão um ano depois do seu sucessor, Ben Bernanke, ter assumido o comando da Fed.

“Às vezes sou criticado e mereço ser criticado, e isso faz parte do jogo”, disse Greenspan ao USA As we speak em 2007. “Mas este, eu sou inocente.”

Greenspan reconheceu que ele sabia sobre as práticas de empréstimo questionáveis que incentivou os mutuários subprime a optar por hipotecas arriscadas com taxas ajustáveis.

“Embora eu estivesse ciente de que muitas dessas práticas estavam acontecendo, eu não tinha noção de quão significativas elas haviam se twister até muito tarde”, disse ele em uma entrevista de 2007 ao programa “60 Minutes”, da CBS. “Eu realmente não entendi até muito tarde, em 2005 e 2006.”

E no seu livro de memórias best-seller “The Age of Turbulence”, ele defendeu a política de taxas baixas, que encorajava as pessoas a comprar casas: “Eu acreditava então, como agora, que os benefícios do alargamento da propriedade de casas compensavam o risco. A protecção dos direitos de propriedade, tão críticos para uma economia de mercado, requer uma massa crítica de proprietários para sustentar o apoio político.”

Greenspan escreveu o livro à mão, principalmente enquanto estava na banheira por causa de uma lesão nas costas. Na verdade, a maioria dos seus discursos foram escritos dessa forma depois que ele machucou as costas em 1971.

Depois de deixar o Fed, Greenspan abriu sua própria empresa de consultoria, a Greenspan Associates.

O primeiro casamento de Greenspan terminou em divórcio menos de um ano depois. Em 1997, ele se casou com a jornalista da NBC Andrea Mitchell, também moradora de Washington e também aficionada por música clássica 20 anos mais nova, em uma cerimônia oficializada pela falecida juíza da Suprema Corte, Ruth Bader Ginsburg.

Nas suas memórias de 2007, ele elogiou os presidentes Ford e Clinton, mas criticou duramente o presidente George W. Bush por não controlar os gastos.

“Pouco valor foi dado ao rigoroso debate sobre política económica ou à ponderação das consequências a longo prazo”, escreveu o autodenominado republicano libertário. “Eles trocaram princípios por poder. Acabaram sem nenhum dos dois. Eles mereceram perder.”

Ele também criticou o ataque do presidente Donald Trump ao Fed no primeiro mandato, em um esforço para reduzir as taxas de juros. Aparecendo no programa “Squawk on the Road” da CNBC pouco depois de um tweet de Trump de Dezembro de 2019 dirigido ao banco central, Greenspan disse: “Ele está errado até mesmo em discutir a questão. A Reserva Federal é um grupo muito profissional. Eles sabem mais sobre o funcionamento da economia, como afecta os mercados monetários e a estrutura das taxas de juro, muito mais do que ele. … A melhor coisa a fazer é simplesmente ignorá-la. Não ouvi esta manhã que o presidente fez uma declaração. Tenho certeza de que foi imprudente.”

Durante o segundo mandato de Trump, em Janeiro de 2026, Greenspan assinou uma declaração conjunta com um punhado de outros antigos funcionários da Fed e do Tesouro para denunciar uma investigação prison ao presidente da Fed, Jerome Powell.

“O alegado inquérito prison ao presidente da Reserva Federal, Jay Powell, é uma tentativa sem precedentes de usar ataques do Ministério Público para minar essa independência”, lê-se na declaração, apoiada por Greenspan e mais de uma dúzia de outros signatários.

Greenspan reconheceu os limites da influência do Fed. Questionado durante uma entrevista de 2008 na CNBC se o banco central deveria ter mais poder para common os bancos de investimento, ele respondeu:

“O que me preocupa é basicamente que seja dado ao Fed o papel de supervisionar o sistema de estabilidade financeira. Não creio que alguém possa fazer isso, e estou mais preocupado que se o Fed assumir esse trabalho e fracassar, como todos os outros fizeram e farão, não será possível antecipar o futuro. Penso que isso prejudica a credibilidade do sistema bancário central.”

Em última análise, ele percebeu que, apesar de toda a ciência envolvida na economia, a gestão do risco financeiro não pode vencer em situações de colapso como a Grande Recessão.

“O medo e a euforia são forças dominantes, e o medo é muitos múltiplos do tamanho da euforia”, ele disse à Associated Press após a publicação de seu livro “O Mapa e o Território 2.0” em 2013. “As bolhas sobem muito lentamente à medida que a euforia aumenta.