Depois de publicar o “Saúde Fiscal de Kerala – Um Relatório de Situação” (livro branco), que levantou sérias preocupações sobre o crescente peso da dívida do Estado, ao mesmo tempo que criticava fortemente o anterior governo de esquerda por alegada má gestão fiscal, o novo governo da Frente Democrática Unida (UDF) apresentou na quinta-feira o seu orçamento inaugural.
O orçamento estima que o rácio dívida/PIB caia marginalmente para 33,5% em 2026-27, em comparação com 34,87% (reais, 2024-25) ou 34,26% (estimativas revistas, 2025-26).
Isto não ocorre porque se espera que a dívida caia – o orçamento de facto prevê que a dívida whole pendente aumente 11,6%, de 4,89 lakh crore para ₹ 5,46 lakh crore – mas devido à sua perspectiva optimista de que o PIB cresceria nominalmente 14,15% e as receitas de receitas 23,8%.
Mesmo que as projecções optimistas do governo se concretizem, Kerala permanecerá indiscutivelmente entre os Estados com o maior peso da dívida. De acordo com os dados do Reserve Financial institution of India (RBI), o rácio da dívida em relação ao PIBS para todos os Estados combinados situou-se em 27,01% em 2024-25. O gráfico abaixo mostra os dez Estados com o maior rácio dívida / PIBS em 2024-25.
Contudo, um fenómeno bastante único de Kerala, destacado de forma proeminente pelo Livro Branco, é o seu problema “estrutural” de uma elevada percentagem de “despesas autorizadas”, que não só deixa pouco ou nenhum espaço para despesas de capital, mas também contribui para o aumento dos défices de receitas.
As despesas autorizadas têm três componentes principais: salários, pensões e pagamentos de juros sobre empréstimos anteriormente contraídos. Os três juntos representam quase 78% das receitas do Estado, de acordo com os dados do RBI para 2024-25. A percentagem é de apenas 45,4% ao nível de toda a Índia (excluindo os Territórios da União).
O orçamento prevê-o em 72,14% para 2026-27, o que ainda seria o segundo mais elevado do país, depois do Punjab – cuja economia é apenas cerca de dois terços do tamanho da de Kerala. O gráfico abaixo mostra as despesas comprometidas como percentagem das receitas em Estados cujo PIB foi de pelo menos ₹5 lakh crore em 2024-25.
Do whole das despesas comprometidas, só os salários e as pensões representam mais de metade das receitas do Estado. O orçamento estima despesas com salários e pensões em ₹ 88.000 milhões em 2026-27, quase 52% das receitas estimadas de ₹ 1,7 lakh crore.
O gráfico abaixo mostra como esta tendência permaneceu praticamente a mesma em Kerala. A percentagem de despesas autorizadas nas receitas totais atingiu o seu pico de 81,2% em 2021-22, quando o governo anterior liquidou certos atrasos relacionados com salários e pensões e tomou algumas medidas pontuais de alívio relacionadas com a COVID-19.
Sobre as despesas comprometidas serem um problema essential, o Livro Branco observou: “A explicação estrutural mais direta para o estresse do tesouro de Kerala é a parte das suas receitas que é antecipada antes de qualquer decisão discricionária”.
Afirmou ainda: “O Estado gasta quase 80% dos seus recursos em salários, pensões e juros, muito mais do que muitos outros estados. Não é correcto retirar impostos ao povo e gastar a maior parte em salários e pensões… Agora é o momento para decisões políticas duras”, acrescentando que devem ser consideradas medidas como o aumento da idade de reforma e a limitação das revisões das comissões salariais a uma vez em cada dez anos.
No entanto, embora o discurso orçamental enunciasse medidas ou a intenção de resolver a maioria dos problemas que o Livro Branco tinha destacado, foi visivelmente silencioso sobre medidas para resolver este “problema estrutural” – exceptuando o anúncio de que o governo iria renovar o Regime Nacional de Pensões depois de rever as “ambiguidades” no Regime de Pensões Garantidas anunciadas pelo governo anterior.
O silêncio é talvez um reconhecimento da dificuldade em resolver o problema e da importância de atribuições tão elevadas para salários e pensões para alcançar o progresso considerável que o Estado tem feito nos indicadores de desenvolvimento humano.
O economista R. Ramakumar alertou contra a interpretação dos números apenas como evidência de dificuldades fiscais. “Se quisermos manter uma ideia de Estado-providência, o Estado-providência requer trabalhadores sociais”, disse ele, salientando que Kerala emprega significativamente mais professores, enfermeiros e outros trabalhadores do sector público do que a maioria dos Estados.
“As conquistas de Kerala se devem a esse tipo específico de salário que você acaba pagando”, disse ele.
Além disso, disse que embora o valor de mais de 75% destacado no Livro Branco tenha “valor de choque”, um parâmetro melhor seria a percentagem de despesas comprometidas nas despesas totais das receitas do Estado, em vez das receitas de receitas, o que reduziria o valor para cerca de 58-60%.
Entretanto, o economista Lekha Chakraborty disse que isto reflectia a rigidez das despesas públicas. “Tudo o que podemos fazer é uma compressão episódica das despesas (sectoriais), dada a natureza comprometida das despesas. Embora o Estado tenha demonstrado dinamismo das receitas, sem reformas significativas das despesas públicas, este padrão corre o risco de perpetuar défices de receitas e restringir a capacidade de Kerala de sustentar o seu modelo social”, acrescentou.
Como mostra o gráfico abaixo, o SOTR e as receitas globais mostraram de facto um crescimento notável. O SOTR manteve-se, no entanto, abaixo das despesas autorizadas. Além disso, as respetivas taxas compostas de crescimento anual (CAGR) entre 2015-16 e 2026-27 (estimativas orçamentais) mostram que as despesas autorizadas cresceram mais rapidamente do que as outras duas.
Entretanto, a flutuabilidade fiscal diminuiu nos últimos anos. O gráfico abaixo mostra a flutuabilidade do SOTR, calculada como a razão entre o crescimento do SOTR e o crescimento do GSDP. Um valor acima de um indica boa dinâmica, enquanto um valor abaixo de um indica a incapacidade do Estado de aumentar as receitas fiscais em proporção ao crescimento económico.
O discurso orçamental e as projecções para 2026-27 mostram que o novo governo da UDF depende de uma rápida reviravolta na dinâmica fiscal e no crescimento do PIB para ajudar o Estado a sair da crise financeira, reconhecendo ao mesmo tempo que as despesas comprometidas com salários e pensões não podem ser reduzidas, pelo menos num futuro próximo.
Publicado – 20 de junho de 2026 08h13 IST
