Barras de prata empilhadas na Refinaria Perth Mint, operada pela Gold Corp., em Perth, Austrália, 5 de fevereiro de 2026.
Matt Jelonek | Bloomberg | Imagens Getty
A recuperação vertiginosa da prata em 2025 criou as condições para a destruição da procura entre os compradores do steel precioso, segundo analistas, que afirmam que os preços poderão cair ainda mais em relação aos máximos do ano passado.
A vasta gama de finalidades industriais do steel significa que é mais sensível ao ciclo económico do que o ouro, como componente essencial numa variedade de bens, desde computadores e telemóveis até painéis solares e automóveis.
Os ganhos de cerca de 140% no preço da prata no ano passado têm dissuadido compradores em vários setores e os seus elevados níveis de preços estão a começar a pesar sobre a procura, afirmou o UBS numa nota publicada em 22 de maio.
“É provável que a erosão da procura persista enquanto os preços permanecerem nos níveis actuais”, escreveram.
“Ao contrário do ouro, que beneficia de compras robustas por parte do banco central, a prata carece desta âncora de procura estratégica e permanece ausente das reservas oficiais do sector. Como resultado, a prata é mais vulnerável a mudanças no investimento privado e na procura industrial, e é provável que fique atrás do ouro.”
Como se saíram os futuros da prata Comex no acumulado do ano.
O UBS acredita que o atual cenário de investimento não recompensa suficientemente os investidores pela volatilidade associada e, como tal, continua a ser uma posição “pouco atraente” para eles.
A notável corrida da prata atingiu o seu pico em 28 de janeiro deste ano, quando atingiu US$ 120 a onça, antes de uma queda poderosa de quase 30% em um único dia.
Os preços recuperaram terreno desde que atingiram o mínimo de 67,60 dólares em 2026, em 20 de março, mas permanecem bem abaixo dos níveis anteriores à guerra com o Irão.
Tanto a prata à vista quanto os futuros de prata subiram em maio, para negociação em torno de US$ 87 a onça em 14 de maio, antes de outra liquidação ver os preços se consolidarem em torno da marca de US$ 75-78 nas últimas duas semanas.
Prata à vista foi negociado pela última vez com queda de 3,7%, em torno de US$ 72,13 a onça, na quinta-feira, enquanto o primeiro mês nos EUA futuros de prata também caíram 3,7%, para US$ 72,16.
Mas analistas do HSBC dizem que o steel está “fundamentalmente sobrevalorizado” e pode divergir do ouro na sua trajetória.
“Acreditamos que o espaço adicional para alta é limitado, já que a prata permanece sobrevalorizada, em nossa opinião”, escreveram eles em nota publicada na quinta-feira.
“Os preços do ouro provavelmente permanecerão influentes, mas acreditamos que a proporção ouro:prata provavelmente aumentará, permitindo que a prata diminua mesmo que o ouro suba.”
Os analistas do Macquarie também veem pouca margem para uma recuperação nos preços da prata.
Os seus estrategistas acreditam que o Federal Reserve aumentará as taxas de juros no primeiro semestre de 2027, aumentando a pressão descendente sobre os preços dos metais preciosos.
“Embora esperemos que os preços médios da prata permaneçam neste nível durante o resto do ano, a volatilidade permanecerá até que a situação no Médio Oriente seja resolvida, com um risco negativo significativo se a situação macro se deteriorar ainda mais”, escreveram os analistas do Macquarie numa nota publicada em 21 de Maio.
